歐元淡倉勝券在握

美國聯儲局決定唔加息，其實市場都已準備好正反兩面的炒作藉口，不過耶倫在會議中先後多次提及環球經濟及「等埋中國」作藉口暫時不加息，卻甚為罕見，亦令市場資金不知如何是好，寧可平倉再等下一個投資主題的出現。

因此，美匯指數雖有波動，但其實繼續在92至98區間整固，不過筆者認同主席耶倫按兵不動的決定。

耶倫借中國過橋

筆者認為，十月加息機會的確不大，因為十月跟九月只隔了短短一個月，經濟數據變化預期不大，會後亦沒有記者會可供耶倫向市場解畫，雖然耶倫可以特別召開記者會講明立場，但臨時加插記者會反令市場意外及製造動盪，在道理上似乎說不通。

事實上，未來兩個月在政治層面上還有多件大事，繼習近平主席訪美跟奧巴馬會面後，美國九月底的財政年度終結，有可能引發政府停擺問題。

十一月中又會再次面對債務上限問題，聯儲局仍然希望先解決財政問題，才在十二月時加息，耶倫只是巧妙利用環球股災以及擔心中國經濟的藉口作為「替死鬼」。

但另一方面，聯儲局稍為將加息時間延遲，卻將無形壓力轉嫁到歐洲央行行長德拉吉身上。

歐洲跟美國不同，無法利用內需刺激通脹上升，而近日就分別有兩位歐洲央行委員發表鴿派言論，若外圍因素惡化令通脹前景進一步轉弱，歐洲央行將作出行動。

因此市場開始憧憬歐洲央行將延長QE政策多6個月，或將導致資金從低息的歐洲債券市場流出，並流向息口較高、回報較吸引的資產，因此美匯短線因「未加息」而下跌，亦為商品貨幣、新興市場貨幣及亞洲貨幣買時間，有利一眾外幣反彈。

但中線而言，尤其是當聯儲局一旦開始加息，美匯指數似乎將在貨幣政策分野愈來愈明顯之下發揮優勢，歐元仍將難逃下跌命運。

月線圖上，歐元重要支持在1.0900至1.0950，進一步支持在1.08，預期短線可再次嘗試反撲，不過建議見好就收，中線歐元暫定在1.1450至1.16開始建立淡倉，勝算似乎稍高。

ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪