九月初筆者評論鋼企估值吸引，認為相關股份可放入投資組合內，部分如馬鋼（00323）以及鞍鋼（00347）已累升逾10%，有讀者問及有貨及未持貨者的部署。筆者認為行業基本因素改善，持貨者可繼續持有，未持的則要審慎選股。

行業料獲改善，主因內地經濟增長平穩，第三季GDP增長7.3%，全社會固定資產投資增長獲雙位數字增長。由於近日眾多基建項目投標去馬，未來鋼鐵需求有望呈現有增無減迹象，帶動鋼鐵價值及銷售。此外，鋼材社會庫存繼續下跌。九月底，全國主要市場五種主要鋼材社會庫存量降至1,154萬噸，環比下跌約6.5%，連續第7個月下跌；而截至十月十七日，鋼材庫存進一步回落至1,134萬噸，比上年同期減少339萬噸，降幅為23%。

鑑於庫存已跌至年內低位，如未來市場需求急增（如基建投資持續加快），或出現補庫存情況，其時鋼鐵價格定能明顯攀升。

受惠建鐵路 首國值追

上周馬鋼及鞍鋼累升不少，主因它們第三季業績優於預期，不過升幅甚高，現水位不多，故選股上以首長國際（00697）為追落後對象。首長國際的業務主要分為三大板塊：鋼材製造、礦物開採及商品貿易，業務較同業多元化。

首國主營業務鋼材製造分部包括兩家在中國河北省秦皇島市營運的中厚板廠，而產品適用於造船、鐵路、基建等，正正受惠鐵路基建加快消息。

而集團更能受惠兩大利好因素: 第一，從去年底至本年中進口鐵礦石價格下跌逾30%，焦炭跌幅亦逾25%。由於主要原材料採購成本下跌，營運成本紓緩將於下半年全面反映，有助集團減虧；第二，集團為傳統紅籌股之一，如國企改革進一步推進至鋼鐵企業，料集團或能受惠於稅項、股改、收購等。