日本主要的人壽保險公司都公布了二○一四財政年度下半年的投資策略，面對日本國債回報率不斷下降的情況，故紛紛尋求海外投資機會，即使目前的日圓匯價偏低，增加了海外投資的成本，但都無阻壽險公司向外尋找更高回報的決心。

在過去了的上半財政年度，日本壽險公司購買的外國資產達到44,900億日圓，而購買日本國債的只有28,820億日圓。這和壽險公司四月時所公布的上半年投資計劃一致，如繼續實行下半年的計劃，外債購買量高於日本國債的情況將會持續。

對壽險公司而言，息差代表了回報的高低。既然預期日本與外國的息差將會擴大，即使有匯價風險，七大壽險公司預測十年期美國國債孳息率在一五年三月底可達2.5%或以上，與處於低點的日本國債孳息相比，選擇較高收益但穩健的投資是恰當的。

不只壽險公司，日本的養老基金及散戶都對外國債券投資持積極立場，將限制日圓的上升動力，中期兌多種主要貨幣都會維持疲弱。美元兌日圓上周五突破了110水平阻力，相信可以企穩，建議在110附近買入，中線目標看115水平。