美國剛宣布結束量化寬鬆計劃，市場仍在猜測聯儲局何時加息，日本卻出乎意料地進一步放寬貨幣政策，東方與西方兩大經濟體的貨幣政策南轅北轍，目的卻是一致，都只為挽救經濟於不倒。

不過擺在眼前的事實是，美國量寬雖然終結，但接棒者不斷出現，先有歐洲央行有意擴大刺激經濟的計劃，現時日本也插上一腳，急急加入量寬俱樂部，顯示這場射向全球的資本市場泡沫盛宴，尚有很長時間才會曲終人散。

美國自二○○八年爆發金融海嘯以來，聯儲局曾推出三輪資產購買計劃，涉資達三點九萬億美元，先後針對金融系統、經濟增長以及就業市場，作出超乎常規的支持行動。經過長達六年的苦心經營，早前正式宣布量寬政策謝幕，顯示聯儲局對美國的經濟前景已初步回復信心。

事隔兩日，日本央行卻反其道而行，突然宣布加大放水計劃，由之前六十萬至七十萬億日圓擴大至八十萬億日圓，並且增加購買交易所基金及房託基金規模，可以說是以無限量寬推動經濟復甦，大出市場意料之外。

日本面對的經濟問題與美國不同，今次日本央行加碼量寬，只能提升市場情緒及帶來短暫的興奮，政策宣布後日股大升，日圓急跌至七個月低位，但日本經濟惡化是源於銷售稅上調及油價下跌，加上全球經濟復甦步伐緩慢，令日本的通縮問題日趨嚴重，日本就算擴大量寛，亦不容易令通脹回升，難以達到百分之二的通脹目標。

日本寄望透過量寬政策推動股市上升，出口改善，帶動財富效應以及加快改善經濟表現，可是物價水平持續低企在百分之一點二水平，通脹預期改善亦停滯不前，要改變日本人的通縮心態並不容易，日本政府深信美國量寬政策的「成功」經驗，可以完全適用於日本，完全是一廂情願的想法。

日本向來事事以美國為師，但美國面對的經濟問題與日本不同，美國能做到，並不代表日本可以完全倣效照搬過來。量化寬鬆是通過壓低長期利率刺激信貸，推高房價及股價以刺激居民消費，從而推動經濟復甦，美國六年來的實踐經驗初步看來算是成功，雖然後遺症是令新興國家的資產價格急速上升造成泡沫。

日本的經濟問題是私人儲蓄過高，企業競爭力大減，又不願意進行再投資，經濟結構不合理令生產力下降。無限量寛不一定能帶領經濟走向光明之路，而事實上日圓大幅貶值不能長遠改善貿赤，亦不能解決金融業及製造業面對的困難，反而帶來更多矛盾，日本央行面對的壓力大大高於聯儲局，瘋狂量寛可說是孤注一擲，與冒險賭博無異，以為日本接力量寬可為市場注入新一輪興奮劑，慎防捉錯用神。