SUN MONEY:守揸悶股長線有So
港股近日波幅收窄兼成交縮水,加上滬港通急煞停,令市場失去焦點,股民亦頓失投資靈感。不過,要在悶局中作樂並非難事,懂得與股票鬥悶方為上策。今期幾位「缸」湖「悶」友話你知,如何「悶聲發大財」!
市場上有不少悶股,但股友只要細心挑選,可能獲得驚喜的投資回報。(資料圖片)
中華汽車近三年走勢
盈富基金與悶股表現比較
市場先生:入市前諗長揸十年
提到本港悶股,一般股友只會聯想到中電(00002)、煤氣(00003)、電能(00006)等公用股,因它們「出名」是收息股。對於有「散戶Blog王」之稱的市場先生(筆名)來說,派息穩定固然吸引,但同時公司價值被嚴重低估、股價呆滯因而令投資者嗤之以鼻的「冷門股」,更能稱得上是悶股。他曾於今年初推介的中華汽車(00026、又稱「中巴」),正是例子之一。
首選估值低現金多
該股在過去三年大部分時間徘徊於60至70元水平,於今年內逾半時間的股價波幅低於一成,成交股數多於20,000股的日子寥寥可數,絕對是「波幅少、成交少」的悶股。
不過,公司的手頭現金及物業是賣點,早前傳出被對沖基金「睇中」,股份終在今年九月二十五日公布全年業績後獲得市場關注,股價持續上升,至今已較當日升48.8%至94.95元,大幅跑贏大市。
市場先生表示,揀選悶股時,可留意股價較每股資產淨值的折讓,以及扣除所有負債後的每股淨現金。以中巴為例,他的持股成本較每股資產淨值大幅折讓逾六成,扣除所有負債後的每股淨現金佔股價更高逾65%。
留意股價不跟大市
但他提醒,悶股只適合有耐性和資金充裕的投資者,因股價走勢不跟大市,所以「個市升到『慶合合』時無冇你份,個市跌到心慌慌時你又唔需要驚」。他又指,公司價值需時反映,「要等幾耐無人知」,所以每次投資悶股前,他早有「長揸十年仍願意」的心理準備,而為了讓自己「守」股守得更甘心,揀選派息穩定的公司自然重要,「派息率不一定要高達八至十厘,有三至四厘已經唔錯」。
目前,其投資組合的14隻股份中,有10隻為悶股,平均折讓率達六成。他正考慮將悶股組合增持至12隻,惟無意透露目標股份。不過,市場先生就曾經推介過川河集團(00281)、TAI CHEUNG HOLD(00088)、香港小輪(集團)(00050)等具相似特質的悶股。
市場先生金句
‧買悶股,個市升到「慶合合」時冇你份,但個市跌到心慌慌時你又唔使驚!
‧問吓自己,如果隻(悶)股十年無消息你都願意揸,你先好買。
止凡:了解背景 買得安心
網上博客不時於網誌交流投資心得。另一名Blog友止凡(筆名)亦表示,他自去年起持有金利來(00533),算是整個投資組合中的「終極悶蛋」,目前投資佔比約一成。持股原因除了估值低、公司財政狀況佳、多年來派息穩定外,他認為更重要的是「完全明白間公司搞緊乜,自己買得comfortable(放心)」。
「不要很精彩地賠錢」
他稱,「公司上市後可以有好多動作:供股集資、發債、收購、合併、分拆……而悶股就係啲股價唔多郁、公司動作又唔多嘅股份。呢啲消息會影響股價大上大落,但作為投資者,如果我唔理解動作背後意義,而且間公司又有咁多uncertainties(不確定性),咁我就唔會買。」
以金利來為例,其一四年中期業績顯示,公司逾八成收入來源為服裝服飾銷售,業務雖欠缺驚喜,但勝在簡單易明,且發展穩定。該公司一直有投資物業收租,近年更開始投地,擬進軍房地產發展。
止凡相信「這是公司多年來累積現金的一條出路」,更強調公司至今仍是「零負債」,直言「穩陣到離晒譜」。
他承認,自己本身的確是「悶友」性格,但鍾情悶股,反而與個人投資取態更為相關。「我認為投資係用嚟實踐『財務自由』嘅途徑,多過出於賭博嘅心態。」因此他常提醒自己:寧願悶悶地在股市中賺錢,也不要很精彩地賠錢。
定力要夠 無懼股災
所謂「萬事起頭難」,止凡回想投資悶股初期也遇過「定力不足」的情況。他稱,「身邊朋友成日同你講個市升咗幾多、佢今日又賺咗幾多千,但望住自己啲股就郁都唔郁,或者郁得好慢。」但經過八年來的財富累積和滾存之後,止凡已深明自己走對路,現在面對股市上落都能夠心如止水,即使股災重臨都「冇有怕」。
巴菲特買股前,會先假設翌日、甚至未來五年的股市停開。止凡則表示,自已買悶股前總是「未諗贏,先諗輸」,假設股價即時下跌,甚至連累自己變成負資產,如果仍覺無所謂,他才會出手買入。
止凡金句
‧寧願悶悶哋在股市中賺錢,也不要很精彩地賠錢。
成交量低 出入需時
豐盛金融資產管理董事黃國英同意,揀悶股要看公司派息及業務穩定性,但亦不妨留意股價是否具爆發潛力。他又稱,「投資悶股一定要有信念,相信股份具有長線的投資價值,正如股神都深信佢所投資嘅品牌有潛力成為大眾生活必需品。」
天行聯合證券聯席董事李偉傑則提醒,由於悶股成交量低,故吸納需時,同時要沽貨套現亦有難度。
另外,悶股股價波幅雖小,但不代表具百分百抗跌能力,如金利來便曾於海嘯年跌逾六成。
天行聯合證券 李偉傑
網友有趣金句逐個捉
“悶股唔緊要,最緊要發大財。”
“要靠悶股發大財是困難的。”
“這些悶股,無大可能一支箭升上去。只可同佢鬥悶。”
“在很多時候,賺錢是要有holding power,一般理解是要有閒錢,但持貨EQ也不能少。部分EQ是天生的。”
“注解吓,刺激股是當炒股(不一定好公司),悶股是不當炒股(不一定是壞公司)。”
“悶股就係你可以一個月都唔使睇佢,因為佢唔多跟大市升跌!”
“橫行待爆格係佢哋嘅特性!”
“一個人飲悶酒……,仲要一個人炒悶股,原來贏大錢都要付出代價……”
小知識
股神巴菲特多年來親身演繹價值投資法的精髓,長期持有可口可樂(KO)、寶潔(PG)、Wal-Mart(WMT)等別人眼中的超級悶股。
不過,正是該等股份協助他取得在過去近半世紀每年年均投資回報率高逾20%的彪炳戰績。