中港股市短期有滬港通消息撐住，相對外圍確實較為明朗，除俄烏、以加衝突、伊波拉病毒擴散外，本來以為可以成為全球最早退市兼加息的英國，前晚央行大幅調低工資增長預測，行長對加息的預期也一百八十度轉軚，勸市場睇經濟數據做人。至於日本，受消費稅影響，第二季GDP大幅收縮6.8%，明年稅率再升，安倍的蜜月期又過，令人有些少擔心經濟好可能吃不消。

聯想希望透過重塑摩托羅拉提升手機業務，但恐怕難度不低。（資料圖片）

太陽日誌

就算是環球經濟火車頭美國，近期受按揭息回升影響，樓價已漸見頂回落，工資增長放緩，七月的零售銷售意外持平，是七個月以來最差紀錄。上述種種客觀條件，教人看到短期環球經濟復甦，仍是乍暖還寒，近期環球投資者紛紛risk off以增持現金，看來不是無的放矢。

走勢派信徒，無不視一○年海嘯後高位24,988點為後市指標，可惜恒指升到24,964點，以24點之差，未能越雷池半步，收市跌88點，報24,801點。

近期本地財金官員輪流靠嚇，話完美金融風暴正在形成，也預告本地第二季GDP可能呈現收縮，但歷史告訴我們，近年高官預測都係錯到離譜，筆者不敢說他們是二流分析員，皆因可能有政治及市民預期管理的考量，才一味靠嚇，但就不宜亦不應以此作為投資參考。尤其港股經歷大量中資巨無霸加入的洗禮，恒指早就失去香港經濟寒暑表的反映作用，大市在16,000至25,000點的大型上落市多年，早已令不少魚缸客以至基金經理意興闌珊，如果升市往往在一片審慎甚至看淡的預期下孕育出來，從現時環境，後市破25,000點後再延展升勢機會，看來仲係較大。

中移現價欠吸引

踏入業績高峰期，趁機簡評幾份較矚目成績表，中移（00941）半年盈利跌8.5%，但仍稍勝市場預期，派息比率維持43%，未有在基站投資加大之下減少，都有少少意料之外。股價高位不跌關鍵，同4G手機價格下跌，管理層對4G上客樂觀預測有關。一句講晒，中移勝在估值夠低且市值大，成為近期熱錢湧入的首批受惠者，但從投資角度，升穿88元後有點雞肋味道。

聯想（00992）截至六月底首個財季，純利2.14億美元，按年升23%。個人電腦期內收入升16%至85.1億美元，同全球市場萎縮1%相比，是最驚喜之處。

不過未來兩三年內，市場焦點一定會轉到摩托羅拉移動及IBM的x86伺服器生意上。眼見強如南韓三星，也被多個中國冒起品牌打得落花流水，要重塑摩記，筆者主觀意見係唔多睇好。聯想一四年PE15倍，貼近歷史上限，尋日股價破頭穿腳，睇嚟短期試10.5至11元之間機會大，而筆者認為與其買聯想，不如睇番幾隻值博率較高的內地手機股好過。

零售股確實係最難博反彈的板塊，百盛集團（03368）半年業績又跌22.2%至2.53億元（人民幣．下同），專攻大賣場的高鑫（06808）算係比較標青，半年賺17.1億元，升8.5%。

高鑫缺乏爆發力

公司高管直言內地零售放緩，影響上半年同店銷售，大賣場開店步伐因應放慢，業績同大行預期一致，估計全年賺30億元左右，23.6倍PE，增長由過去三年55.1%、50.5%及15.1%，放緩至約9至10%，高增長期過咗，估值算唔算貴，見仁見智，基金要分散投資零售股實揀佢，但散戶要一注獨贏，似乎又嫌佢唔夠爆炸力。