中移（00941）上半年度盈利按年倒退8.5%至577億元（人民幣．下同），惟明顯較預期理想。集團營運數據顯示，七月4G上客量649.4萬戶創新高，首七個月包括3G在內移動寬頻上客量6,971萬戶，較對手聯通（00762）及中電信（00728）上半年移動寬頻合共上客2,233萬戶，多逾兩倍，反映中移「有機有網」維持競爭優勢，昨有券商調高中移目標價逾一成三。

中移董事長奚國華（左）表示，有信心全年4G上客達標。旁為首席執行官李躍。

三大電訊商移動寬頻年初至今上客比較

中移中期業績摘要

中移昨股價逆市升，盤中曾見88.90港元今年新高，全日漲0.95元或1.08%，收報88.30港元，中移ADR顯著上揚，突破90元關，高見90.56元，較本港昨收市價高2.26元，港美累漲3.21元或3.67%，市值增加逾653億元。

TD機成熟冀勝對手

單按三月至六月計算，中移次季盈利324.98億元，較首季顯增28.73%，中期息每股1.54港元，管理層表明一四年全年派息比例為43%。董事長奚國華表示，儘管上半年中移受營改增稅改及結算費減少影響，惟受4G邁向成熟帶動移動寬頻及數據流量業務轉型，上半年中移淨利潤率達17.8%，續優於行業表現。

業績報告顯示，上半年中移移動業務每月每戶平均收入（ARPU）按年下跌3%至64元，首席執行官李躍指4G用戶ARPU較一般移動用戶高兩倍。

李躍認為隨着聯通及中電信獲得FD4G牌照，對手上客速度肯定加快，惟以中移在TD4G網絡優勢，影響應不明顯，又指隨着TD4G手機全面成熟，下半年是中移4G上客發力真正時機。

問及營改增稅改及結算費減少實際影響，財務總監薛濤海表示，若撇除兩項因素，上半年中移ARPU實際僅下跌1%。隨着下半年營改增全數反映，以及要達到全年削減200億元銷售費用的手機補貼開支目標，估計下半年集團ARPU續會進一步受壓。

奚國華補充說，中移今年資本開支預算維持年初定下的2,252億元，當中749億元用於4G，上半年實際資本開支為838億元，集團下半年會繼續強化4G覆蓋，繼集團首七個月4G上客2,043萬戶後，管理層有信心全年4G上客會達5,000萬戶目標。

大摩唱好建議增持

券商普遍認為中移中期業績整體表現理想，摩根士丹利表示，中移上半年扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）率縮窄220點子至39.4%，較該行預期為佳，同時業績較該行預期理想，應該歸功於毛利改善，續建議「增持」。