Fundman睇市：港交所等回調買貨

昨日兩隻藍籌成跌市奇葩，其中一隻係中移（00941），升1.6%，收報86元。另一隻係獲多家大行唱好的港交所（00388），股價創逾三年新高179.5元，收報177.6元，升1.7%。市場對滬港通帶動港股交投上升寄予厚望，而這份良好的願望亦直接投射在港交所的估值上。

國企改革激活重鋼

不過，現時港交所估值經已稱冠於亞太區市場同類股，以現價計，今明兩年預測市盈率分別達到39倍及29倍，相信短線股價升至180元樓上會開始見到較大的獲利回吐壓力，但長線股價應不止於此。若然未有貨又想買貨，可以等候調整出現再分注行事。

今年下半年魚缸有兩大主題，第一個係缸邊友每日掛在口邊的滬港通，而另一個就係國企改革。昨日傳來國資委網站披露，重慶混合所有制推出百個項目，提速國企集團股權多元化、引導各類資本參與國企改制重組等，力圖以「混合」發展激發國企活力。

消息一出，個別與重慶相關的H股有反應，平時在鋼鐵股板塊表現唔多活躍的重慶鋼鐵（01053），昨日表現跑贏鞍鋼（00347）及馬鋼（00323），曾高見1.87元，收報1.85元，升5.7%，成交達4,550萬元。

北控未來可塑性強

事實上，國企效率偏低、浪費資源的同時，更係貪腐溫床，成為經濟改革的重大障礙。現屆政府雷厲打貪，並決心落實推動國企改革。早前國資委開展國企改革「四項改革」試點工作，選取了六家央企進入首批試點範圍，便屬例子。繼上海表示用五年時間完成國企改革、重慶落實推動國企改革外，最近粵省政府高層亦對省屬企業進行調研，督辦國有企業改革工作。可以預期，陸續有更多地方落實關於國企改革的相關措施。

目前，北控（00392）兼營城市燃氣、水務、啤酒、環保以及廢物處理四大核心業務，瓣瓣都能獨當一面，分拆業務、釋放資產價值的條件存在，但是否作考慮則屬後話。反觀其母公司北控集團，與首創集團同屬北京旗下國資集團，早幾年確曾傳過當局擬整合兩大集團，但之後又唔見聲氣。

目前談北控回歸內地A股上市，條件似乎未成熟，但北控集團或首創集團來港整體上市的可能性則存在。總而言之，當其他主要城市都相繼動手，相信北京市落實整合國資的行動為時應不遠。