投資SUN國度：阻礙逃生通道 停板機制多餘

馬年業界其中一個願望，應該是交易所聆聽民意，不會推出停板機制。當然明白用心良苦，但炒股票有時候是需要一點激情及野性，停板窒頭窒勢，完全是趕客措施，交易所的職責，只需要做到資訊公平公開公正，客仔是否冷靜，完全沒有必要理會。

而且一個好的交易市場，必然是高效率，價格發現過程愈快愈好。以中信21世紀（00241）復牌當日的表現為例，一個公開了的資訊令市場對其價值改觀，瞬間倍升，然後激烈廝殺。大家可以說開市5元追入的投資者有欠冷靜，蒙受損失，可是假如股價直飛到7元，他們就會是勇者無懼，膽識過人的典範。大前提是他們出於自願，成年人行為自己負責，輸錢毋須可憐，贏錢也不必羨慕。

停板機制最大問題，是嚴重阻礙逃生的通道。以現今投資者的技術水平及敏感度，一個突發消息之後，股價基本上可以一步到位，所以一成的波幅限制簡直不切實際。

增加潛在買家風險

而且潛在買家在停板機制下入市風險增加，一定要求更低價位，甚至索性不買，所以一旦引入這個機制，整個市場的估值理論上要下跌，一個表面上愛護投資者的措施，實際上卻是做了壞事。

要參考其他市場，當然是抄美股，無理由抄A股。值得改革的是沽空機制，風平浪靜日子無必要uptick rule，當股價單日跌一成以上就索性暫停沽空，比現有安排合理得多，亦可刺激靜市時的生意。