筆者早前從供求關係去分析鋼鐵板塊，並認為行業基本因素不俗，現階段呈現投資價值。事實上，除了供求關係達致平衡點，此板塊仍存在其他利好因素。

（1）原材料價格大跌有利業績表現

根據市場統計，截至今年十一月底止，全國三級螺紋鋼、熱軋平均價格分別下跌18%及13%；同期，佔鋼鐵製造成本約70%的原燃料價格，如鋼粉、國內礦及焦炭，下跌幅度更為誇張，分別達致48%、37%及36%，跌幅遠遠高於鋼材，故此我們不難看到從第二季開始，鋼企盈利能力獲得明顯改善。

馬鋼鞍鋼仍可追落後

（2） 估值有重估可能性

行業龍頭之一馬鋼（00323）及鞍鋼（00347）現價反映預測市帳率分別為0.6倍及0.7倍，而內地上市龍頭股寶鋼（600019.SH） 反映預計市帳率則約為1.0倍，估值屬合理水平。由於行業盈利漸入轉捩點，市帳率或被市場提高，故在港上市的鋼企仍有追落後條件。

（3） 行業盈利能力改善

根據中鋼協預測，本年鋼鐵行業利潤總額或將達到280億元（人民幣．下同）以上，創近三年以來新高。

鞍鋼本年每一季度均錄得盈利，而每季盈利更按季增加；而另一鋼企馬鋼於第三季終於成功扭虧為盈，錄得4.04億元盈利，反映公司盈利能力有所改善。

鑑於上述因素，筆者繼續看好此板塊，投資者可於低於現水平約10%分注吸納相關企業，如馬鋼及鞍鋼等。

筆者沒持有上述股份