地震損失超巨大 災後經濟不悲觀

日本發生九級大地震及超級海嘯至今接近兩個星期，這場巨災造成的直接經濟損失有多大，一直眾說紛紜。昨天當局終於給出一個官方估計，損失介乎十五萬億至二十五萬億日圓，是一九九五年神戶大地震損失的一倍半至兩倍半，比市場原先估計的為高。這條數還未計算地震引致的工業生產及消費停頓，亦不包括核輻射洩漏的影響，因此只屬保守推算。不過，單是這筆損失已足令經濟萎縮，摩根士丹利估計日本經濟今年將收縮百分之一至三，再度陷入衰退。

破壞力如此巨大的災難，造成天文數字的損失是意料中事。由於位處災區的工廠需要長時間停產，受輻射污染的農產品需要停售及銷毀，並無實際產出可言，在未來一段時間，經濟出現倒退亦是無可避免的。不過，以日本的國力及國民財富的雄厚底子，絕對可以承受得住。

地震的直接經濟損失，初步估算最高為二十五萬億日圓，即約二萬四千億港元，的確是個大數目，但相對於日本去年接近五百四十萬億日圓的實質本地生產總值，比例不足百分之五；相對於二○○八年金融海嘯造成的金錢損失，更是小巫見大巫，談不上經濟末日。日本政府估計在二○一一至一三年的三個年度，重建開支分別為約七萬七千億、九萬五千億及七萬七千億日圓，每年的額外開支，相當於去年實質本地生產總值不足百分之二，並非難以應付的數目。

以目前日本政府負債相當於本地生產總值兩倍來看，還要額外撥出資金重建，財政豈不是百上加斤？日本政府財困，並不等於日本企業及國民財困，日本央行昨天公布的統計便是最佳佐證。截至去年底，日本家庭的手頭現金達破紀錄的八百二十萬億日圓，擁有的金融資產接近一千五百萬億日圓，如果政府開宗明義發行地震重建債券，民眾一定慷慨解囊。

或許有人會說，國民身家厚不過是食老本，經濟能否翻生，要看工業生產可否回到地震前的水平。日本央行的統計，相信可令外界稍為安心，包括銀行在內的存款機構持有超過二百八十萬億日圓的政府債券，反映銀行有大量「閒錢」可用來放貸，支援工商業復產。再者，這場巨災引致全球供應鏈斷裂，粉碎了日本江河日下、競爭力大不如前的假象，實情是日本企業的重要性依舊，足以左右全球，龍頭地位未被取代。

近日多位投資大師，包括股神巴菲特及新興市場之父麥博士，均形容目前是撈底日股的好時機，相信並非盲目唱好，而是經過深思熟慮，明白日本縱然受巨災打擊，經濟前景並不悲觀。當然，至今仍未平息的核輻射危機，對自然環境、漁農業及人體健康造成多大影響，仍然難以估計，是災後經濟面對的最大不明朗因素，不能掉以輕心。不過，單以地震及海嘯的破壞而全力「看空日本」，便未免誇張。