環球股市經濟自進入一六年經歷六星期的風聲鶴唳後，跌勢終於開始喘定而出現反彈。日本實施負利率後，瑞典央行再進一步減息，負利率三個字或許成為搜尋器上一個熱門關鍵字。

日本央行原意是將多餘資金迫出市場，希望流入實體經濟，不過對日本人來說，經濟唔好、明年又有機會再加銷售稅，都打擊了消費意欲，投資者另一出路自然是尋找一些有回報的投資機會，例如購買澳洲等高息國家國債亦是其中一個出路。

雖然澳洲利率已跌至歷史低位2厘，不過澳洲十年國債孳息率有2.5厘，對比日本十年國債近零利率仍然吸引，而澳洲央行在上周會議紀錄之語氣，似乎減息周期已愈來愈近尾聲。最重要是澳洲國債仍屬少有AAA評級的債券，而澳元兌日圓亦由一四年尾的100水平跌至現時約80水平，變相買國債打了個八折，澳元兌日圓月線圖仍持續下跌，不過跌至76至77水平相信有一定支持，現水平追買日圓或追沽澳元兌日圓，風險跟回報不成正比，值博率頗低。

而美元回軟對一眾外幣自然是喜訊，加上一旦日本投資者進一步買澳洲國債，市場亦對美國第二次加息時間點愈推愈後，對澳元兌美元匯價亦有支持作用，澳元兌美元繼續自去年末季起於0.69至0.74區間波動，目前水平在區間中位，值博率一般，反而澳元交叉盤機會或更多。

提前減息機會增加

但澳洲兄弟國是另一世界。新西蘭2年期通脹跌至1.63%，創下自一九九四年以來最低，令央行需要比市場預期六月份進一步提前減息機會愈來愈高。新西蘭減息周期比澳洲為慢，雖然央行行長曾表示不急於進一步減息，但在一眾央行先後暗示放水、負利率等寬鬆口風下，消息對紐元自然不利。

澳元兌紐元周線圖自去年四月於1算水平見底回升後，已自去年十一月起於1.05水平出現三底支持，上周低位1.07可成為止蝕水平，目標可分兩注於1.108及1.13水平獲利，預期紐元將在未來數周跑輸其他商品貨幣。