Fundman睇市：內房股值得捧場

金融市場環環相扣，聯儲局會議紀錄揭示委員向現實低頭，因應環球經濟風險，對今年再加息從長計議，美股走勢標青，VIX恐慌指數回落7.5%返到22.3，驚油企出事累街坊，一度恐慌拋售的銀行CoCo Bonds強力反彈，篤機見到重災德意志，7.5厘票面永續債價格由周一低位累積彈一成六，即使唔望個大利市，前晚外圍氣氛已令筆者感受到春回大地之暖意。

二三線股有鑊氣

昨港股反彈，恒指朝早裂口開高484點，即市再追無疑無乜水位，埋單升438點，收報19,363點。藍籌中以中石油（00857）及銀娛（00027）升得最勁，各有6%進帳，油價升及銀行違約風險紓緩，可能係最多長線股民捧場的滙控（00005）及渣打（02888），終見反彈，升2.9%及3.8%，收50.95元及49.55元，好耐未見過即市股價完全唔肯回的強勢，兩股有機會已經見咗一個中短期的重要低位。

恒指一六年以來，首次返到20日線樓上，算是確認短期轉勢，可惜大價股裂口開高短追值博率唔高，尋日所見，反而益咗唔少二三線，雖然無特別消息好炒，但近排通街股仔殘過乜，結果41隻股票升幅逾一成，好耐未見過咁場面。無疑二三線要重返舊年大時代高位是有點奢望，但純短跑，見鑊氣夠衝上去搭吓順風車，依家正係時候。

中國貿易數據，一月出口跌11.2%，進口仲衰插18.8%，外貿一個「弱」字形容晒。意外地，經濟毫無起色，一月新增貸款卻相當誇張，同經濟南轅北轍，升至2.51萬億人仔，比舊年同期多出成萬億，與一月社會融資規模，齊齊創歷史新高。

經濟差而融資需求卻異常強勁，一來內地企業眼見人仔貶值趨勢已成，紛紛趕年頭銀行放水，把外匯債務轉變人仔債務，其次，是阿爺力托樓市，各種調控政策「被消失」之後，樓市確實見小陽春迹象，一月住房貸款新增額度超過6,000億人仔，相當火熱。

人行持續天量放水救經濟，增按揭成數同壓低借貸成本，近日仲吹風，相關部門研究短期推住房租賃計劃，鼓勵機構投資者購買庫存商品房成為租賃市場提供者，出盡九牛二虎之力托市，是路人皆見，春節假後，內地樓市延續價量齊升趨勢的機會愈來愈大。

撇除樓市小陽春，其實近月通街唱中國硬着陸，一眾內房企業債卻是有價有市，發債成本愈來愈低，從來借錢唔易兼唔平的地產商，融資成本遠比兩、三年前低，依家有規模啲講緊3、4厘經已攞到錢（中長線必然有助提高發展回報），若非債市錯價，內房股低殘就顯得唔多合理。

中滔炒兩會概念

計過度過，一線內房如中海（00688）及華潤置地（01109）可以放心捧場，細隻心水仲有世房（00813）、融創（01918）及合景泰富（01813），看官又睇吓啱唔啱嘴形。

內地「兩會」舉行在即，市場開始炒作有利好環保的政策出台，水務股昨日明顯有追捧，北控水務（00371）及光大國際（00257）均升逾7%，而中滔環保（01363）更升逾8%，以2.17元收市。

中滔主要從事污水處理設施的建設、經營及相關業務，早前中國水利部表示，一六年將加快水利建設步伐，著力提升水利公共產品供給能力及水平，確保全年在建重大工程投資規模保持在8,000億元人民幣以上，加上市場預期「水十條」實施細則將在年內出台，相信中滔今年可望取得更多項目。

去年上半年集團收入按年大增一倍至7.58億元，純利則錄得2.88億元，按年升61.3%，業績增長穩健。近日股價受大市下跌拖累反覆尋底，惟集團主席趁低作出增持，無疑是對公司前景信心的表現。上月集團與理文造紙（02314）附屬簽訂了工業固體廢物之獨家處理服務合同，料每年可為公司帶來4,000萬元收入。若然兩會有利好消息，相信可成中滔股價正面催化劑，近日反彈勢頭良好，料短期可進一步挑戰2.35元。