美國聯儲局持續兩年多的QE3,在金融市場反應極為冷靜下,全身而退。前晚聯儲局議息,主席耶倫一如預期,宣布結束買債計劃,聲明卻上保留維持低利率一段長時間(considerable time)的說法,表明唔會急於馬上加息。

經歷連續三年毛利率壓縮期後,半導體設備業逐步走出谷底。(資料圖片)

太陽日誌 2014/10/30

劵商預測ASM業績(港元)

九月份美國通脹率1.7%,在聯儲局2%目標的可控水平內,加埋近期歐、日等先進國家經濟疲弱,通脹不振,近期市場預測美國首次加息的日期,有再次延後的趨勢,由一個月前估最快一五年六月,到最新估計一五年十月,中短期有利資產價格及高息投資。十年美債息今年由3厘樓上輾轉回落,早前跌穿1.9厘,即使近日反彈到2.32厘附近,但同九十年代至今平均的4.5厘相比,仲係低出一截,似是預告環球低增長、低通脹環境,好可能已經成為常態。

滬港通被煞停後連升兩日的港股,終於要抖抖氣,恒指在期指結算日跌117點,收23,702點,主板成交回落至675億元,十一月期指收23,701點。

偷步炒內地減息

年初至今,日本股市跌3.8%,港股升1.7%,滬綜指足足升13%,升勢仲係由七月滬港通倒數以後開始,到底係內地投資者唔信阿爺真係煞停滬港通,抑或炒緊中國貨幣政策遲早轉向,進入減息周期?暫時本文相信兩個因素同時存在。睇連日A股內銀股,在季績壞帳繼續上升下,股價不受地心吸力影響,大致可以得出這個結論。

向大股東收購北美加氣站資產的新奧(02688),繼續被大孖沙用腳投票,股價再跌5.8%。諷刺是交易涉及2億美元,大股東都未有耐落到袋,但另一邊廂揸住的3.26億股,帳面已率先蒸發3.3億美金或者近26億港元,唔知會唔會令大股東回心轉意?

業績股跌多升少

近排,出業績的公司股價跌多升少,尋日輪到比亞迪(01211)及海信科龍(00921)插水,分別跌8.4%及12.8%。亦因此,ASM太平洋(00522)出完業績炒高,更加惹人注目。

公司首九個月純利13.56億元,按年升1.65倍,每股基本盈利3.39元。基於第四季是行業淡季,公司預告新增訂單數目料會回落,不過截至九月手頭新增訂單,已超越去年全年水平,目前手頭未完成訂單金額超過4.5億美元,估計今季營業額仍會比去年同期有雙位數字增幅,只是按季或者不及第三季度。

首三季,ASM太平洋產品毛利率回升至33.2%,似乎經歷一一至一三年連續三年毛利率壓縮期後,半導體設備行業經已逐步走出谷底。業績前綜合大行預測ASM全年賺16.7億,首三季已完成81%,是刺激昨日股價抽升8.6%之主因,今年預計PE19.8倍,看來有點保守,明年進一步降至16.7倍。

作為基金愛股的ASM,撇除半導體行業盛衰時間因素,平均極少出現低於20倍的估值,昨日急升後,或者限制短期再升空間,但80元左右,如果打算持貨六個月以上,吸引力唔錯。