耶倫出任美國聯儲局主席後首次主持議息會議，即向市場發出加息警號，定出時間表在停止買債後大約半年開始加息，市場揣測於明年次季啟動，較原先預期明年下半年才開始為早，美股即出現沽壓，但反彈速度迅速，是否意味市場對耶倫言論在解讀上出現偏差？

畢竟今次是耶倫初次的言論，在管理市場對貨幣政策預期的功力仍有待改進，最終是否於明年次季加息還需視乎美國當地經濟表現。倘若跟隨耶倫所定的加息時間表，意味美國經濟復甦力度較預期強勁，對於股市來說或是其一利好指標。

加息周期來臨，投資部署上應作改動，當中可多加留意與美國經濟相關系數較大的股份，如收入佔比大部分均來自美國的企業，創科實業（00669）、利豐（00494）、敏華控股（01999）及德昌電機控股（00179）等，料在美國經濟及樓市持續復甦下，該能成此等集團未來增長動力。

避開REITs及收租股

另加息對個別板塊會造成不利影響，首當其衝為高息股份，尤其是房地產投資信託基金（REITs），因美債孳息率將隨着加息預期而上升，REITs及高息股的吸引力相對下降，REITs更要面對本地租金見頂回落，對未來派息有負面影響。

此外，息口上升亦令本地樓市及租務市場進一步受壓，連帶相關按揭業務亦面臨倒退，雖然本港地產股、收租股及銀行股回調不少，但是中線走勢預料仍會跑輸大市，投資者不宜沾手。

筆者沒持有上述股份