A股PE低有亮點

美國失業率於二月回落至6.7%，雖說聯儲局是在美國經濟向好的大前提下才收細水喉，但未知美股能否再創新高。中銀國際英國保誠資產管理投資董事黃子驊，因○七年管理的滙豐中國翔龍基金（00820）受市場追捧而贏得名氣，他相信資金短期仍會流入美國，然而部分緣於退市的利好消息經已反映。

黃子驊特別看好受惠於內地政策的醫療及環保板塊。

內地股市的市盈率遠低於美股。

黃子驊認為在退市因素下，內地股市前景最亮麗，當中除受市場注目的科技板塊外，品牌消費品、醫療及環保皆是受惠政策下利好的亮點。

美國收水阻礙復甦

道指除了已超越○七年水平外，市盈率（PE）已回升至約15倍。事實上，當聯儲局尚未加息，但市場利率已偷步走上，自前聯儲局主席伯南克於去年五月暗示「可能」在未來數次議息會收水後，美國按息拾級而上，當中最普及的房地美三十年期按息已由當時低位3.35厘抽升至4.32厘，加息或會阻礙美國樓市以至當地經濟復甦。

而美國樓價去年平均升值約13%，惟自九月起至年底幾乎橫行，黃子驊認為按息對美國樓價的影響仍未充分反映。

相對於PE達到15倍的美股，內地股市可說是價廉，估值僅約7倍，他指投資者對內地股市「過分悲觀」，新一屆政府冀以國內消費帶動經濟態度明顯，將來醫院建設增加，相信除品牌消費品外，醫療醫藥和環保新能源業會因政策支持而受帶動，以至科網股亦值得垂青。

中港股市在○三年因「沙士」而被拉低，他回首指出當時其實是極佳的入市機會，現在市場雖極度睇淡內地股市，但他有信心內地經濟增長可達7.5%目標，加上部分行業進行轉型時拖慢增長，而政府有強勁儲備，他形容現在A股與○三年情況相若。