Fundman睇市：大唐發電 極具潛力

尋日，恒指跌405點，收報23,338點，成交升至737億元，升跌股份比例313：1078，頗一面倒。技術上，十一月以來恒指留低兩個上升裂口，分別在22,691至22,749點，及23,050至23,390點，昨日一跌，第二個裂口初步補回，不過同時反映十一月十八日至今，合共十八個交易日內追貨的新資金，唔少不幸坐艇（科網、濠賭股當然另作別論）。24,000點高位破關不成，反而綁住大批蟹貨，觀乎十二月中旬踏入傳統基金靜市，恒指要拗腰闖關，牌面上有難度。

信達水位恐有限

今日三隻新股上市，秦皇島港（03369）及金天醫藥（02211）暗盤分別潛水2.8%及3.1%，基金萬千寵愛在一身的不良資產收買佬信達（01359），尋日暗盤收4.19港元，比招股價3.58港元高17%，計落暗盤價等於一四年市帳率1.35倍，短期應該差唔多，想做長線投資或許可以等等，待掛牌後個價穩定落嚟至諗。

連續兩日向霧霾概念股埋手，燃氣股是肯定能夠保持理想增長的產業，除國家政策扶持外，過去幾年大量接駁城市管道，也令燃氣需求自然地有所增長，反而是內地氣源問題急需解決，煤轉氣是其中一個解決方案，紓緩天然氣供應緊張問題。

大唐發電（00991）手上有內地第一個經由發改委審批的克旗煤轉氣項目，日前與中石油（00857）子公司達成《煤制天然氣購銷協議》，供應協議期限到二○四三年底，涉及40億立方米產能，項目將分三年進行，供氣價訂於每立方米2.75元，比市場預期高，多少消除了投資者一直怕項目變相補貼國家，蝕住做的風險。以三期項目供氣上限計，整個項目投入運作，收入可達110億元，大約等於大唐一二年度收入769億元的一成四左右。

另一個煤轉氣項目大唐阜新，同樣是40億立方米產能項目，輸氣管經已貫通，預期明年至後年全線投產，會是較快出現在業績上的新盈利來源，以8.3倍預期市盈率，加上有環保色彩的煤轉氣增長故事，大唐現水平的上升潛力，顯然遠高於下跌風險，不妨留意。