大市就像自己近日的狀況,充滿疲態。昨日下午開始執筆之時,大市已下跌近384點。最終收市報23,338點,跌405點,為三中全會後罕見的跌幅。相信,自己認為大市在信達資產(01359)上市前後出現短期反高潮之說,雖不中,亦不遠了!不過,這並不代表今天信達首日上市時,股價就沒有表現。事實上,昨日在電子暗盤市場開市時,其股價已較招股價升近16%。

然而,相信大家對日子所餘無幾的一三年,不會太關心。目前投資者聚焦的,應該是一四年港股會否有運行?前文已經說過,樓市租金率已跌至毫無防守性地步,加上港府實行的SSD(額外印花稅),更令樓市短炒變成不可能。早前細價股戰神B爺引述其資深物業投資者好友透露,已有實力較差的住宅投資者,開始有供樓款項脫期發生。

現階段,有部分銀行為了暫時不撇帳,以及給予客戶拖延尋求買家的時間,會教欠款業主每拖兩期還一期,甚至乎每隔三個月,就最低限度還一次貸款利息。若然這傳聞屬實,在拖無可拖的情況下,一四年很大機會有一般住宅斬倉盤,在二手市場突發性出現。

投資工具三去其二

四面楚歌背後的潛台詞,是三大主要投資工具(物業、債券和股票)已去其一。加上美國息口暗暗上升,不單對炒樓者有更大負面影響,事實上對債市這另一大投資市場,同樣不利。那麼,香港幾種主流投資工具的選擇,不就是只剩下了股票嗎?

當然,你也可以反駁我說,息口上升,對股票市場不是同樣有負面效應嗎?理論上,確是如此!但過去統計證明,息口上升初期,股市不一定會跌,而且很多時還有不俗升幅。因為這時候經濟一般處於復甦初期,企業盈利較容易有增長。

而事實上,美國聯儲局退市的藉口,不就是美國經濟好轉嗎?昨日美國會兩黨突然友善地快速談妥政府預算,反而令不少人擔心,聯儲局在下星期的會議就會宣布退市。但最詭異的是,究竟美國退市是否就代表全球的游資突然消失?我認為未必!

美國所謂退市的第一個階段,是減少每月聯儲局印鈔買債規模,初步共識是從850億美元大約減少200億美元。換句話說,已經充斥於投資、投機市場內的游資,並沒有減少,而且還在增加,只是增幅少了一點吧。況且,像前文所說,投資世界對游資奇兵的寄望,還可以放在明年一月一日上任的日本印鈔兵團。不計隨時扮要深度刺激經濟加碼,日本將會每月印近7萬億日圓買債,以近日匯價計約680億美元。

雖然日本希望印出來的資金,會留在本土刺激經濟,但作為一個沒有外匯管制的國家,大家認為這個如意算盤能夠打得響嗎?若然大家都覺得不容易,那麼大家就要簡單算一下,850億美元減200億美元,再加回680億美元,究竟是多了,還是少了?