大行報告：國藥具備市場優勢

德銀發表研究報告，指國藥控股（01099）的收入增長前景較同業優勝，加上利潤較穩定，財務成本增長亦放緩，認為身為行業龍頭的國藥，最能捕捉內地醫藥市場的增長周期，預期其一二至一五年收入及每股盈利複合增長率，分別達22%及19%，故將其評級由「持有」升至「買入」，目標價上調38%至29元。

該行預期，國藥一三年的收入增長將達24%，高於行業平均水平，主要由於其規模龐大，具擴大市場份額及議價的能力。雖然內地對藥企政策上的壓力，將對公司構成挑戰，但相信相對競爭對手，國藥有更好的市場優勢，可抵銷收入減少的風險。

德銀又指，雖然內地藥業短期內受價格管制影響，整體行業毛利率仍會受壓，但以國藥的市場地位及業務規模，議價能力將不斷提高，長遠有助提升毛利率，加上其營運效率改善、資本開支逐步減少，以及財務開支增速放慢等利好因素，認為國藥的市佔率將進一步提高。