上聲通道:中銀香港 估值合理

一直以來,市場十分關注本港人民幣存款的出路,人民幣存款在港持續激增,對港銀帶來資金成本壓力。然而,國家發改委批准中國廣東核電集團來港借人民幣貸款,為首家內地企業獲准境外進行中長期人民幣商業貸款,由中銀香港(02388)貸款30億元人民幣。

事實上,現時人民幣匯價淨息差高於港元利潤,相信有助紓緩非人民幣業務的利潤壓力。截至二○一○年底中銀香港總資產規模顯著增加37%,增幅領先同業,在人民幣貸款業務支持下,相信可進一步提升整體回報。

積極開拓非利息收入

除此之外,中銀香港積極開拓非利息收入如服務收費,而且有效提升成本效益,去年上半年其核心成本佔總收入比率,已經進一步回落至31.92%,接近過去五年平均值的31.2%。現時股價股息收益率達到6%,市盈率為9.6倍,市帳率為1.6倍,估值合理,短線目標睇21元,止蝕位定於18.4元。

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AMTD證券及財富管理業務部總經理 鄧聲興