美推QE3有辣有唔辣

美國聯儲局主席伯南克上周三出席眾議院金融服務業委員會聽證會中，首次表明將有新招刺激反彈乏力的美國經濟，但他又在上周四發表評論，稱現時不是適合時候推出QE3，美元立時反彈，環球股市亦受壓，究竟聯儲局的葫蘆裏賣甚麼藥？

伯南克在周三的言論，似乎給了外界一個確定訊息，他進而透露聯儲局將推出的QE3共考慮了三種方式，以進一步放寬貨幣政策。

但伯南克第二天在國會作證，立時向市場對QE3的揣測大潑冷水，指QE3並非此刻聯儲局考慮刺激經濟的方案，重申時機未到，現階段推出也作用不大，直接粉碎市場對QE3即將推出的預期，他的言論令投資者無所適從。

量寬政策推高通脹

伯南克對推QE3政策其中一個主要的考慮因素，就是美國國債問題。現時美國總統奧巴馬與眾院共和黨領袖及參院民主黨領袖連日商討舉債上限，談判陷入僵局且未有共識，據報奧巴馬在上周三會議中更憤而離場。伯南克斷不在此時宣布推出QE3，為兩黨的商討帶來更多不明朗因素及令美國有機會失去AAA評級，若其最高評級不保，將觸發嚴重的信心危機。

我們預期QE3的推出，將對環球股市帶來正面作用。同時，相關商品價格亦會因市場熱錢增多而上升，投資者亦不宜對QE3的刺激效果抱過高期望，皆因量寬政策的副作用是通脹急升，將會削弱QE的刺激效用。