滙控盈利料挫半成

分析員預期滙控一四年稅前盈利為200.99億至226.85億美元，一三年稅前盈利則為225.65億美元。瑞穗引述滙控收集到市場有關集團去年稅前盈利的預測為209.5億美元，按年跌7.15%，去年第四季則為40.1億美元，按年微升1%，料為一一年第四季以來表現最差季度。

成本效益恐難達標

近期滙控再度捲入罰款陰霾，旗下瑞士私人銀行涉嫌協助客戶避稅惹來廣泛關注，德銀及瑞穗均認為，負面影響更多集中於市場氣氛，股價短期難有起色，而對盈利則沒甚影響。德銀更指，滙控普通股一級資本達1,400億美元，有關事件不會影響該行估值。

不過，滙控的營運開支增速大幅高於其收入增速，不容忽視。該行去年首三季的營運開支直線向上，市場預料第四季情況持續。德銀及法巴認為，滙控難達「成本效益比率保持約55%」的目標。德銀解釋，滙控業務網絡廣，合規支出壓力龐大，法巴估計有關比率會由一三年的59.6%惡化至64.7%。

炒房失色 花旗看淡

收入方面，滙控「盈利引擎」的環球銀行及資本市場業務（又稱炒房）去年「死火」，花旗料炒房去年第四季稅前盈利按年降46%，尤其於美元兌英鎊及歐元單季分別升值6%及4%情況下，炒房全年盈利更「凍過水」。

基於銀行撥備前盈利缺乏增長動力，德銀降滙控目標價8.75%至73元，維持「持有」投資評級；法巴則降滙控目標價14.8%至83.34元，但維持「買入」投資評級。

派息方面，法巴料滙控去年末期息20美仙，即去年全年派息50美仙，派息比率為63%；此外，為慶祝滙控成立一百五十周年，法巴料滙控今年首三季中期息將由過去兩年的每股10美仙，輕微增加至每股11美仙。

滙豐銀行歷年大事

1865年 湯馬士．修打蘭在香港及上海成立滙豐銀行。

1866年 香港發生銀行擠提，滙豐維持匯票付款期限不變。

1959年 滙豐收購有利銀行及中東英格蘭銀行。

1965年 香港華資銀行爆發危機，滙豐支持並購入恒生銀行控制性股權。

1991年 滙豐控股有限公司成立，在倫敦及香港上市。

1992年 滙控收購英國米特蘭銀行，躍升為全球最大銀行及金融服務機構之一。

1993年 滙控遷冊倫敦。

2011年 滙控關閉及出售部分業務，進行內部重組及調整業務重心。