多重樓按如炸彈 金融體系難安枕

金管局○九年後多次收緊樓按措施，令首期不足又或難向銀行借足的個案增加，造就了財務公司的商機。近年不少財務公司大賣樓按廣告，更聲稱可為那些受金管局措施影響之客戶提供解決辦法。金管局推出收緊樓按措施，目的是要控制過熱的樓市，但財務公司大行其道，樓市不僅未有降溫，細價樓反而更加熾熱，無疑在金管局的收緊措施中打開了一個缺口。

一直以來，金管局就銀行涉及二按的按揭業務有嚴謹監管要求，對銀行有清晰指引，同時銀行亦不可提供貸款予發展商及財務機構，以協助這些機構提供二按；至於銀行有關連的財務公司，亦不可向申請人提供二按貸款，可見這些按揭業務存在風險，否則金管局也不會如此重視。

但對於提供二按、三按甚至四按的財務公司，則未有嚴格監管。目前，這些機構可透過「放債人條例」之要求，成立公司從事不同類型的借貸，除包括近日市場關注的「樓按」借貸之外，亦涉及高息私人貸款、員工貸款及股票抵押等，其業務範疇與銀行之借貸相當類似。不過，「放債人條例」主要是針對高利貸，負責審批的人，在發出牌照時不用理會金融安全及宏觀審慎監管等。

金管局每月按揭統計數據中，計算的只是銀行按揭宗數、批出金額，對於財務公司進行的二按甚至三按，單看數據實在難以掌握。金管局收緊銀行按揭，很多人轉向銀行以外的財務公司借款，因此官方的按揭數據，肯定未能反映真實情況，恐怕問題只是冰山一角。至於財務公司及相關機構自行公布的數據則相當參差，沒有一個完整及可靠的數字作適當風險評估。由於數據不足，「按上按」的具體情況恐怕被低估了，更莫說金融體系可能承受的衝擊。

市場上有意見認為，多重按揭猶如美國當年的次按危機，這說法並不為過，兩者也是透過轉按加按，讓很多原本無力置業的人也可買樓。當樓市逆轉，借款人無力供樓時，財務公司的三按、四按貸款，隨時全數撇帳。值得注意的是，樓按市場環環相扣，其中一瓣出事，必會產生骨牌效應，倘若多重按揭這個計時炸彈一旦爆炸，隨時對整個金融體系帶來衝擊。

因此，無論是金管局或政府的財金部門，不可再視若無睹，必須及早糾正，把財務公司的按揭業務納入監管體系，以維持宏觀金融體系穩定之餘，亦避免這些高風險按揭為樓市「火上加油」。