股優於債勢頭延續

另一方面，低油價環境紓緩通脹並刺激消費，也提供各國央行低利率及擴大寬鬆政策等空間，預估明年美、歐、日三大核心工業國央行資產規模將比今年增長18%，顯示全球資金依舊充沛，而美國經濟回升將帶動加息預期，明年股優於債趨勢延續，債市配置須防範利率上揚風險，並能分享美國雙率（孳息率及匯率）雙升的投資行情。

整體而言，未來仍須觀察油價及地緣政治等消息面發展，股市攀升後仍需留意技術性回調風險，但經驗顯示，加息並非股市向上的終點站，建議投資者持續加碼股票及利差型債市，分享景氣擴張行情。

明年美國經濟及股市展望樂觀，包括就業、房市復甦及消費動能升溫，美國經濟增長率將加速至3%，而聯儲局貨幣政策轉趨緊縮將引領美元轉強，反而會吸引更多資金流入美股，預估企業盈利將推升美股續創新高，看好具有技術及品牌優勢的中大型增長型股票，遍及科技、生技醫療與消費類股。

今明兩年生技醫療與科技產業對美國標普500大企業的盈利增長貢獻度料逾五成，將持續扮演美股上升行情的領頭羊。

科網龍頭前景看俏

目前在科技及生技醫療產業比重合計超過七成，看好生技及免疫腫瘤學相關製藥類股的投資潛力，而電子商務、社群網絡及電子廣告商務模式興起，預期未來三年網絡產業收入的年複合增長率將有兩成以上的水平，精選市佔率高且盈利增長穩健的網絡龍頭股。

雖然美股指數屢創歷史新高，但評價面仍屬合理水位，尤其近期油價回調拖累能源股債價格調整，標普500能源類股預估本益比不到13倍，股息率高達2.9%、創近十六年新高，投資價值浮現。目前精選具有穩健現金流量可支付股息與債息的能源投資目標，搭配公用事業與健康醫療等藍籌，兼顧收益以及風險管理的雙重目標。