慧眼睇市：歐債民貸夾擊揸現金為上

上周股市焦點放眼德國國會可否通過擴大歐洲金融穩定機制（EFSF）的權限，以紓解歐元區危機。結果德國於上周四以大多票數通過加碼注資EFSF，而該機制必須獲得17個歐元區國家的批准才可生效。連同德國，目前已有11國批准，荷蘭及斯洛伐克國會也會在本月初表決，相信反對聲音亦不會大。

不過港股上周未能因德國通過擴大EFSF而穩定下來。事實上，本年七月，歐元區領袖同意將EFSF提高到4,400億歐元，避免歐債危機擴大，而德國為歐元區最大經濟體系，出錢支持歐元穩定機制的佔比亦最大，市場預計目前德國已支出約1,230億歐元貸款，現或將提高至2,110億歐元。

歐債問題涉及多國及其金融體系，如任何一個國家違約，其骨牌效應難以想像。近日曾有外國官員建議歐盟使EFSF槓桿化，惟遭德國反對，反映歐元區成員國在通過機制時還需看其財務狀況，故歐元區內部能否團結一致以解決歐債危機亦是一大問題。

本周恒指除面對歐債危機外，還有內地信貸緊縮問題。本周是十．一黃金周，內地股市休市，故上周已藉利淡消息而順勢做淡。

內銀短期反彈力弱

不少報道指出，內地高利貸情況愈來愈嚴重，或波及內地金融體系。去年內地信貸緊縮，令中小企融資困難，民間高利貸應運而生。市場擔心融資成本太高，一些企業可能倒閉。如民間貸款出事，資金鏈或現斷層，影響銀行資產質素，故短期內銀股未見明顯反彈條件。

恒指如未能收復10日平均線及其裂口低開（約18,300點），短期或未能轉勢，本周有機會下試17,000點或更低水平，建議投資者手持現金為主。