大行報告：內地券商競爭加劇

瑞銀對券商股最新評級

瑞銀證券報告指，內地券商的融資融券業務利率向下，加上不少H股券商股已進行集資以擴大融資融券業務，料同業間競爭將加劇。該行予中信証券（06030）及海通證券（06837）中性評級，中國銀河（06881）的評級則為沽售。

報告指出，去年十一月人行減息，券商在市場需求強勁之下，並未有下調融資融券息率，惟最近人行下調貸款利率，券商的融資融券業務息率亦會下調。

目前中信証券、海通證券及中國銀河三者都已進行集資計劃，大部分新資金料將用作支持融資融券業務發展，在貸款供應增加之下，相信同業間競爭激烈，亦會拖低相關借貸利率。

不過，該行補充，理論上券商的資金成本亦下降，故整體而言融資融券業務毛利率大致上可維持，只是在可見將來不大可能再擴張。