經濟吹淡風 A股挫近1%

炒股仔 深創板新高

羊年首批新股下周發行，市場預期凍結3萬億元（人民幣．下同）資金，投資者積極備戰下，業績欠佳及價值偏高股份遭拋售，加上政府工作報告不再提及「保下限」，市場憂慮穩增長政策力度未及預期，金融、石油、航空、電力等權重股下挫，滬綜指曾低見3,221點，考驗3,200點支持位，全日跌31點或0.95%，收報3,248點；深成指跌88點或0.76%，收報11,566點。不過，醫改、智能穿戴等概念股繼續有炒作，創業板指數再漲0.25%，收報2,014點，再度刷新歷史新高。

滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，今年中國經濟增長7%目標符合預期，儘管增速較去年為慢，但因穩增長屬重中之中，認為這有可能是政府增長目標下限。

瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬表示，今年經濟增長目標符預期，但不容易實現，為保持經濟平穩增長，相信今年內地經濟政策略轉趨積極。

不過，光大證券首席經濟學家徐高認為，今年財政與貨幣政策設定的目標，表明托底增長的政策力度不會太大，預期今年會進一步放任經濟增速放緩，政策將在改革中試探增長穩定的底線，經濟增長發生突變式惡化及硬着陸風險明顯加大。

野村及澳新銀行更預期今年經濟增速會低於7%，當中澳新認為，今年中央會較集中經濟及結構調整，調整期間經濟面對下行風險較多，預期上半年中國經濟增長達7%，惟下半年會放緩至6.5%，全年經濟增長維持6.8%預測。

滬綜3400關阻力大

交銀國際首席策略師洪灝認為，中央對於貨幣寬鬆持謹慎態度，政府工作報告中貨幣政策力度較市場預期弱，同時財政政策沒有明顯發力，若「放水」力度不及預期，今年銀行壞帳進一步增加，銀行股估值有重估壓力。

他預期，滬綜指於3,400點會遇強大阻力，但因短期內市場沒有重大負面消息，大市欠缺明確方向，建議投資者吸納國企改革、環保、新能源和醫療概念股，房地產調控政策今年有機會放鬆，可考慮趁低吸納。

不過，外資行較樂觀，高盛高華表示，內地改革正積極展開，將有利降低宏觀經濟風險及改革增長，中資股將可獲重估，加上寬鬆政策及預期資金由樓市轉流入股市，市場流動性將大增，目前中資股市盈率相對歷史均數及環球同儕有折讓，預期MSCI中國指數及滬深300指數於一六年底前有逾三成上升空間，目標分別見92點及4,600點。

該行續表示，中資股正醞釀可持續上升的升浪，但直言於宏觀經濟風險憂慮下，走勢可能較反覆，建議投資者由炒上落轉為趁低吸納。