慧眼睇市：油企換帥利好中石化
上周內地石油行業三大龍頭中石油（00857）、中海油（00883）及中石化（00386）管理層進行大調動。原任中石化集團董事長、黨組書記蘇樹林調任福建省委副書記；現任中海油總公司黨組書記、總經理傅成玉將接替蘇樹林，任中石化集團黨組書記兼董事長；而現任中石油集團副總經理王宜林，則將接替傅成玉，擔任中海油黨組書記兼董事長。筆者認為最能受惠的是中石化。
估值吸引目標9元
在管理層上調動，傅成玉於石油行業擁有逾三十年的經驗，成功領導中海油加快向國際石油公司邁進的步伐，進行了多宗海外購併。目前中石化以煉油和銷售石油產品為主，而行業及集團發展亦趨向一體化，故傅成玉加入將有利中石化提高競爭力，增強其海外購併項目。
另一影響中石化表現的是內地成品油價格機制。市場亦預計當油價高於每桶80美元，中石化煉油利潤率將縮窄。
中石化去年全年業績遜於市場預期。集團亦表示，如國際油價維持於100美元水平，將對其煉油業務帶來壓力，故發改委於日後提高成品油價格的迅速及幅度，以及成品油價格機制日後會否改革將左右中石化營運表現。
估值上，中石化一一年預計市盈率為七倍，息率約3厘，估值吸引，目標價9元。至於風險方面，應注意油價走勢及海外購併項目。
