大行報告：莎莎銷售未見起色

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麥格理將莎莎（00178）一六及一七年度盈利預測分別下調7%及12%，以反映香港零售銷售氣氛疲弱，在內地訪港旅客人數下跌及本地消費市道疲弱之下，相信未來公司要在香港零售市場進行更多推廣活動。而莎莎的網上業務將會遇到一定的競爭障礙，故維持給予「跑輸大市」評級，目標價下調至2.3元。

報告引述香港旅發局數據，顯示七、八月內地訪港遊客分別下跌10%及7%，而今年四至六月的按年增幅則為1%。從歷史數據看，莎莎的同店銷售表現與內地訪港旅客數據有着密切關係，故相信九、十月的季度同店銷售亦會受影響。該行已將莎莎一六年度同店銷售預測由負5.5%下調至負7.5%。

為應對疲弱的消費氣氛，莎莎將會推出更多推廣活動，在不利的產品組合下，將進一步拖低毛利率。至於租金支出，仍見到重訂租金有雙位數字增長，故料要到一七年度租金壓力才能得到紓緩。