大行報告:李寧 盈利復甦可期

高盛發表報告認為,李寧(02331)擁有品牌優勢,加上毛利率有回升趨勢,故重申給予「買入」評級,並維持在確信名單之內。不過,因行業復甦較預期慢,令公司銷售增長降低,且發行可換股債券帶來攤薄效應,故將其目標價由12.1元降至11.2元,而一二至一四年預測盈利下調9至25%不等。

報告指出,李寧是眾多中國體育用品公司中,品牌資本最好的一家,料在大眾市場整固下,公司長遠可擴大市場份額。去年公司的經營邊際利潤率差勁,主要原因是錄得8,000萬元人民幣非經常性撥備開支,但因公司正採取嚴控成本措施,去年二月已着手削減人手,料其毛利率可重展升勢。

此外,私募基金TPG正協助李寧在短期內控制成本,預計中期業績可看到經營邊際利潤率復甦迹象,並相信長遠的品牌優勢尚未反映在其股價上。

搵樓18即睇最新樓價走勢、最全面地產新聞及筍盤情報

「Money18免費即秒股票報價網站」現推出8升級功能,財經資訊,實時實發!