Fundman睇市：越房穩定收息佳選

美國國債上限協議談判仲未有下文，評級機構標普已經打晒開口牌，話未來三個月調低美國信貸評級的機會，升至五成。

奧巴馬正為明年競選連任鋪路，目下是兩難局面，一方面討好選民，兌現當年競選改善經濟的承諾，美國政府本應刻下需要擴大刺激經濟措施規模，可惜另一邊廂，又要氹掂共和黨，兼避免被評級機構降主權評級，需要大力縮減開支，減低財赤。

正所謂巧婦難為無米炊，無論點，美國政府無幾多條路可以揀，最直接惟有繼續讓美元貶值，等外國央行手上的美國欠單（債券）價值縮水，美匯近期有迹象進入新一波跌勢，短短兩星期多，美匯指數由76.7水平碌落73.5，貶值近4.2%，假如五月低位72.6守唔住，跟住會點？真係無眼睇。

iBond係少數人玩意

星期五iBond登場，金管局通告顯示，收到15.58萬份申請（大約等於2%港人有份申請），44手（每手1萬大元）以下的申請獲全數配售，中籤率比筆者估計高，但都係嗰句，在高通脹環境底下，有44萬元閒錢投資的，肯定唔及「月光族」（月月清的低收入一族）生活困難。

美其名iBond目的搞活香港債券市場，但每年政府用納稅人財富，補貼4億至6億元出來派息，由極少數人受惠，無人抗議，或者同其他施政更差劣有關，筆者始終覺得今次政府出iBond相當無謂。

房地產信託基金越房（00405）公布中期業績，截至六月底半年物業實現經營收入2.57億元（人民幣．下同），按年升7.1%。按旗下五項主要收租物業，白馬大廈佔收入貢獻59.5%、財富廣場佔11.5%、城建大廈佔9.5%、維多利廣場佔9.5%、越秀新都會佔10%。期內，獨立評估投資物業組合價值增加12.6%，至61.165億元，每個基金單位淨值4.42元。

越房中期純利8.4億元，按年增長2.07倍，可供分派收入1.18億元，按年升2%，每基金單位中期分派0.1109元（或0.1339港元），以昨日收市價4.27元，相當半年3.13厘回報，或者全年6.26厘。

租金收入表現優異

越房的五項物業，租務表現極佳，租金平均水平為每月每平米207元，上半年出租率介乎99.64至100%，較去年同期改善幅度，介乎0至2.73%，由於物業出租率已達歷史紀錄，可見再上升空間唔多，未來可供分派收入增長，相當取決於租金升幅及市場利率變化之上，預計今年到期租約，佔整體樓面面積21萬平米的15.8%，約3.32萬平米，上半年已完成2.7萬平米樓面續租，續租租金升幅約8.7%，新簽租約租金升幅更達10%。

儘管主席梁凝光再提出，公司仍然尋找收購機會，包括系內及系外的資產，但未有具體目標及時間表。越房負債比率30.1%，雖與負債上限45%有距離，但數億元收購規模，對租金收入幫助未宜抱太大期望，以預期回報6.58厘，越秀依然是一個相當吸引的收息之選，適合不願意承受風險，同時需要每年定息回報的投資者。