大行熱線：中電信盈利增長迅速

德銀發表研究報告指，中電信（00728）最近大規模採購CDMA終端手機，有助帶動上客量，預料未來數年可達至雙位數字的增幅，當中發展迅速的手機業務收入增速，更會由一○年的25%增至一三年的40%，加上擁有良好的執行能力，故把目標價由5.4元上調至5.7元，重申買入評級。

參考過中電信最新季度營運數據後，德銀上調集團手機淨新增用戶的數目假設至集團管理層的目標水平，但卻下調平均每戶每月收入，以反映龐大的手機補貼，同時亦把其一一年及一二年的營運收入預測，分別略為下調至2,380億元及2,510億元（人民幣．下同）。

報告續指，由於市場推廣及手機銷售的開支增加令經營開支上升，該行因而將中電信扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）預測下調，一一年至一三年的預測EBITDA分別下調至766億、786億及812億元。

然而，在集團折舊開支減少，以及手機業務規模持續增長的情況底下，將有助集團未來數年的純利增長速度達12至13%的水平，故預料其一一年及一二年的每股盈利預測可分別達到21分及24分；而當中每股盈利的預測增速，則分別為12.9%及13.2%。