28/09/2010

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大行熱線:達芙妮盈利預測下調

滙豐證券發表報告指出,達芙妮(00210)今年以來股價累升了近五成,估值相當於一一年預測市盈率十九倍,大致已反映了公司的價值,滙證把達芙妮二○一○至一二年度的盈利預測下調,投資評級由增持降至中性,目標價調低至9.6元。

報告指,達芙妮上半年業績遜於預期,同店銷售增長只按年上升2%。管理層透露,因供應商受到勞工短缺的影響,未能適時提供產品,打擊了銷售,但有關問題已獲解決,同店銷售增長已回復至高單位數水平,預期下半年相關增長可升至5%以上。

滙證因應上半年的表現,把公司一○至一二年度的盈利預測下調4至7%,並指出達芙妮於上半年內共發行了7,000萬股購股權,涉及股權的支出達2,650萬元,估計到下半年有關支出為3,200萬元。計入財務預測的變動後,滙證預期達芙妮一○至一二年度的複合收入年增長率為15%。

開店數目可望達標

截至今年六月底,集團在內地共擁有4,667間銷售店,其中3,546間是達芙妮品牌,佔集團總收入的68%,經營利潤比重更高達79%。報告指,今年上半年集團增設183間達芙妮新店,落後於全年開設500間新店的目標,但因目前已定下了不少新租約,因此估計下半年仍有機會達標。

滙豐證券