澳元未宜過分樂觀

澳洲議息前美匯指數繼續在十一年高位95水平整固，而超過一半受訪經濟學家亦早已預期澳洲央行將連續兩個月減息，不過筆者卻對此有所保留，並認為央行會將僅餘不多的「子彈」留待至五月或以後的議息會再用。

一方面，央行仍在等待上月減息的效力反映在經濟上，另一方面，上月底人民銀行意外減息相信亦或多或少打亂澳洲儲備銀行的部署，一旦中國經濟回穩對鐵礦石等原材料的需要亦將穩定，相信央行仍有空間先觀察才決定是否需要再出手。

當然，自○五年起澳洲受惠於中國經濟起飛，期間工資增長年率從未低於4%，但去年第四季澳洲工資指數只有2.6%，跟第二、三季一致，而按年則只有2.5%。由於統計局於九七年才開始追蹤這指數，有關數據已創下過去十七年以來最低水平，而當產能過剩令工資上升動力欠奉，亦帶動失業率上升。

經濟前景存隱憂

預期未來一年，澳洲的工資增長仍維持偏低，當然企業投資減少，尤其在礦業投資減少下，亦令市場預期今年內澳元仍有減息機會，央行心目中的目標價0.75仍屬市場測試的水平，不過既然短期內意外沒有減息，預期再急跌的空間將會減少，短線將繼續於低位0.76至0.8030整固，預期這區間阻力仍相當大，不能對澳元前景過分看好。

美元上升乃大勢所趨，上周美匯再創十一年高位。要澳元下跌，除了減息或出口術外，澳洲央行更樂於見到美元進一步上升令澳元下跌，因一旦澳洲減息過度，或令樓市泡沫升溫，而央行行長史蒂文斯在會議後亦提到正跟其他金融管理局評估樓市升溫帶來的風險，相信短線澳元於低位整固的機會提升不少。