經濟欣欣向榮拉美股市看升

四月底全球股市大舉反彈，MSCI拉丁美洲指數亦強勁上升，同時隨着美元走弱、商品價格飆漲，原材料資源豐富的拉美國家貨幣表現亮麗，其中巴西雷亞爾更創下三十六個月新高。從以往經驗看，匯率往往領先股市，反映國際資金的動向，隨着巴西雷亞爾突破過去一年半的上落區間，暗示着蟄伏已久的拉美股市，將有機會走出另一波上漲行情。

拉美市場在過去一年多表現平平，主要原因是巴西政府實行緊縮貨幣政策，以控制通脹及避免經濟過熱。展望今年，國際貨幣基金會在四月份的最新世界經濟展望中，上調了部分新興國家二○一一年的GDP增長率，其中拉丁美洲區由4.3%調升至4.7%，是三大新興市場中調幅最大者，顯示拉美經濟基本面紮實，加上豐富的石油、礦產與農產品的先天優勢為基礎，而且區域內各國的經濟不乏亮點，包括巴西及智利豐富的原物料商品漲價以及強勁的內需消費力，都為股市提供支撐。

世盃奧運效應顯著

此外，身為拉美第一大國的巴西，將分別在二○一四年與二○一六年舉辦世界盃和奧運，依過去歷史經驗，在這類大型活動的刺激下，主辦國的政府、民間企業及消費者三股力量將共同提升區域景氣，股市將受到激勵上漲，由此推斷，拉丁美洲的經濟可望在二○一四至一六年前後見到更上一層樓的榮景，股市也可望跟着受惠。

整體而言，拉丁美洲區的基本面健全，長期投資題材又相當多元化，未來經濟增長動力值得期待，惟政府控制通脹的措施及後續效應是目前首要考慮的風險。由於現階段原油價格持續維持在100美元之上，帶動物價通脹上升，對於巴西，甚至全球的消費市場都可能帶來衝擊，尤其巴西央行二○一一年通脹目標為4.5%，而三月份通脹指數卻已去到6.3%，預期巴西央行將持續調升利率，所幸工業生產、出口與零售持續表現強勁，將會成為支撐拉丁美洲股市的主要力量。