新興亞洲 逢低進場

彭博資訊統計，自一九八七年底數據成立至今，MSCI新興亞洲市場指數共有13次於十二月收紅盤，隔年上半年指數見漲的機會很高，且上述13次平均漲幅超過15%，表現最佳之年份漲幅甚至可逾五成。

回顧去年十二月新興亞洲市場指數收漲3.5%，預期一三年新興亞股漲勢可期。去年底，歐洲經濟築底回穩，美日寬鬆政策與中國政策定調，推升市場流動性，全球股市漲多跌少。今年一月A股開盤見漲，且漲勢持續，市場預期中國政府擴大基建支出計劃，將可帶動周邊新興亞洲市場的經濟復甦。

由於新興亞洲市場經濟前景受到全球資金流動性提高而增強，貿易活動受到大中華區域整合而增添內貿彈性，減少對成熟國家的貿易依賴程度，加上新興亞洲國家經濟積極轉型，明顯向內需與消費為主的產業靠攏，經濟動力提升可望轉移至企業層面。

日本方面，自民黨重新執政後，將加大量寬措施，以期望穩定金融市場，對股市皆有正面幫助。美國財政協商如能順利在第一季得以通過，全球經濟動力可望升溫，資金流動性將可持續擴大，率先受惠的將屬新興亞洲市場。

現階段新興市場股市的市盈率約10倍，較過去二十年來長期平均值的12倍來得低，新興股市估值相對低廉，加上去年全球經濟回落，全球各國經濟指標已在去年第四季浮現回升迹象，市場預期今年全球經濟前景逐漸改善，目前正是逢低買入新興股市與亞洲股市好時機。

資金流入趨勢未變

筆者預計今年全球企業盈利增長將恢復動力，估計將高於過去一年的增長率，新興亞洲國家擁有大量外匯儲備，財政基本面健全，加上國家債務佔GDP比重低，有助於亞洲國家透過財政擴張而進行經濟轉型。

因此，在全球央行繼續採取量寬政策下，更可望繼續吸引資金流入，為看好投資新興亞股的主要關鍵因素。