家添勝算：華潤水泥前景正面

華潤水泥（01313）中期營業額按年增長97.3%，至100.5億元，毛利增135.2%，至33.3億元，綜合毛利率升5.3%，至33.1%，純利按年急增2.37倍，至20.45億元，優於市場預期，主要受惠於新建及收購的生產線帶動銷量增長，產品均價亦全面上升。

內地固定資產投資持續強勁增長，刺激水泥需求，期內公司共銷售230萬噸熟料及1,940萬噸水泥，同比上升35.2%及75.5%。管理層預計，隨着淘汰落後產能政策的持續落實及行業整合力度加強，將為公司創造更多的拓展機會。管理層表示，第四季為行業的需求旺季，加上廣西的限電影響，預計下半年的水泥價格及銷售量均可上升，水泥價格下半年更有15%至20%的上升空間，全年銷售量約5,000萬噸。

公司預期大多數保障房項目將於十一月底前開工，為水泥及混凝土提供持續穩定的需求。基於行業前景及中期業績理想，可考慮於現水平吸納潤泥，目標上望8.5元，跌穿6.2元止蝕。