內需股接棒 韓股續看漲

韓國Kospi指數周五收報1,897點，步步逼近○七年高位2,064點。觀察指數前十大權重類股中，電子、汽車與化工這三個出口為主的產業指數已超越○七年高點，主要是受惠於韓圜相對日圓貶值，以及韓國跨國企業盈利迅速增長，引領Kospi指數從谷底復甦。

Kospi指數能否重回○七年高點，關鍵卻在內需股，因為通訊服務、批發銷售、金融與營建類股，距離○七年高點差距仍達兩成以上，這些類股必須接棒，才可令股市繼續上升。

值得注意的是，今年一至五月跌幅達27%的營建股指數，從五月二十七日至今波段漲幅達30%，動能出現相當大轉變，似乎透露未來內需股有機會接棒的訊號。此外，服務與批發銷售等類股也有逾兩成漲幅，但金融、通訊服務漲勢仍較落後。

九月以來，隨着人民幣兌美元再度出現一波升值，韓圜也隨之上升，美元兌韓圜下探至1,150水平，預期韓國內需景氣趨於穩定，央行七月升息後，將漸進引導市場利率正常化。

在人民幣趨升的態勢下，央行也會適度放手讓韓圜隨之變動，韓圜是否會重演○四年下半年從1,150探至1,050，值得關注。

韓圜升值利好表現

觀察○五年，韓圜升值勢態明朗，牽動資金轉進內需股。當年營建、消費、金融等類股出現強勁漲勢。儘管目前營建產業正歷經產業重整期，但內需股相對○七年高點仍有一段差距，有機會吸引資金進駐，帶領Kospi上升。

Kospi指數未來十二個月預估市盈率為9.2倍，接近過去十年長期平均水準，而明年每股盈餘預估增長率僅6%，頗為保守，意味着有盈利調升的潛力，建議可分批買入韓國基金，掌握韓股當下動能，以及未來韓圜升值趨勢下，內需股帶領Kospi指數突破○七年高位之契機。