其實，證監會和港交所早在○八年已推出諮詢文件，建議首次公開招股的公司在指定網站刊發電子招股書，減少使用印刷文本，可惜由於發生雷曼迷債事件，影響市場對分發招股章程的關注，此事無疾而終。

市場人士認為，減少用紙已是大勢所趨，不僅是招股活動，即使市民平日生活的帳單往來，例如電話帳單及銀行月結單等，有關機構均鼓勵用戶收取電子帳單，以減低成本。今年七月，全球最大宗新股集資農業銀行上市，為了減低印刷招股書數量，在銀行首設電腦專區，登載農行電子招股書。但這些均屬於個別企業的決定，其他後來者未必跟隨，本港需要的是作出適當規管，建立全面及方便的電子渠道，讓新股投資者閱覽所需資訊。

除了推行電子招股書一拖再拖之外，本港在推行證券無紙化一事上，依然是步履蹣跚，與自視為國際金融中心的角色完全不配合，惹人訕笑。即使港府將在明年提交證券無紙化修例草案，但細節尚未敲定，中間會否出現其他阻滯，業界能否迅速配合市場發展，成敗難料。

無可否認，所有發展較悠久的股票市場，初期都以發行實物證券為主，但隨着市場發展需要，不少發達國家的市場，以至亞洲區內的市場，亦紛紛加入證券無紙化的先進行列。例如東京在二○○九年完成無紙化過程，台灣亦從今年開始以三年時間，分兩階段完成無紙化目標。與本港息息相關的內地證券市場，發展雖然較晚，但在九八年啟動股票市場時，已有先見之明，跳過印刷股票的過程，直接進入全面無紙化的市場環境。

目前二十大交易所之中，已經有十二家完成全面無紙化。相比之下，香港股市的無紙化進展實在慢得令人汗顏。即使香港證券市場發展較早，市面流通的實物股票數量龐大，不易全部註銷，也不應成為拖慢發展的藉口。正所謂有志者事竟成，歐美及亞洲區既有其他股市先行一步，留下了由「有紙化」過渡至「無紙化」的經驗，本港股市監管機構的負責人，大可四出取經，參考其他市場的做法。

無紙化其實只是優化整體交易市場效率的其中一步，若以為這項變革無關宏旨，繼續唱慢板，只會不斷被其他競爭對手後來居上。