泰豐為半新股，於六月時上市，當時大市氣氛不好，因此上市便跌穿招股價，最低曾見1.2元。泰豐為內地棉紗及床品製造商，並擁有自家品牌，今年上半年收入分布為58%及42%，其中自家品牌佔床品九成收入，毛利率達54%。

市場有一個共識，就是剛上市公司的業績都應該打個折扣。泰豐上市前後那段時間，床品營業額突然大增，由○八年的2億元人民幣生意額上升到5億多元人民幣，令人不免懷疑這種大幅度的增長能不能夠持續？

細看泰豐的上市文件，○七年底泰豐只於3個省份及直轄市擁有6名分銷商，但到○九年底時，省份及直轄市的數目增至15個，而分銷商數目則增至45名。故此，可以合理解釋泰豐的大幅增長是來自分銷商數目的激增。

企業轉向 分銷全國

今年中國床品零售市場規模預期達1,200億元人民幣，仍是處於「大行業，小企業」之狀態，市場相當分散，還有大部分國內著名品牌仍集中於區內而非於全國分銷產品。因此，行業正步入地區品牌向全國推展的一個階段。對於一年只有6億元生意的泰豐來說，有可能繼續增加各地的分銷商，令營業額持續爆升。當然，產品落到分銷商後好不好賣又是另一回事，這就需要一段時間才會知道。（作者持有天虹紡織）