追星族：中國中藥具值博率

中國醫藥分家的新政向來不少，但過去的模式亦正在改變，甚至開始涉及零售層面，例如消費者將可直接以競價方式購買處方藥。醫改長遠的效益未知，但對龍頭股會較為有利，歷年的盈利均有兩、三成的高速增長，以此支持高估值，惟近期的風險胃納有所轉變，使藥業股罕見出現沽壓。

不過，短線表現仍以業績為先，中國中藥（00570）已發盈喜，預料盈利較一三年之1.99億元（人民幣．下同）增長至少1倍，由於其上半年已賺1.89億元，故全年業績只算預期之內。

併購可成催化劑

集團今年初再收購江陰天江藥業，預料將為今年帶來新增長動力，由於收購市盈率低於同業，將對估值和規模帶來紅利。以其全年保守盈利4億元計算，中藥一四年市盈率為24倍，與同業水平相若。但集團併購動力則明顯較高，有機會成為股價催化劑，值博率因而提高。