炒消息易大上大落

上周大市其實表現不俗，市場上慢慢地回復生氣，五天的平均成交金額回升至465億元，恒生指數亦連日守於20,000點之上，比100日及250日移動平均線的19,759點及19,580點為高。恒指上周五收市報20,136點，成交金額446億元。

上周股市話題特別多，先有渣打（02888）受紐約州監管機構的指控事件，令股價大跌15%，之後又有思捷環球（00330）聘任新CEO，股價大升近三成，到周五利豐（00494）因業績失望，因而被市場大舉沽售，急跌19%之餘，沽空份數多達一億份，是利豐平時正常成交的六倍以上。

眾多股票因不同的消息刺激，繼而大升大跌的情況近期特別普遍，筆者亦對此有以下看法。第一，現今社會資訊流通之發達，已經去到一個很快很快的地步，消息或新聞往往於前後幾十秒之內已廣傳天下，甚至連不同的投資者取態，以至對事件的影響評估，可能也會在短短數分鐘內傳遍全球，從而影響並加快投資者的決定，對投資的決定亦愈來愈一式一樣。

利豐沽空如狼似虎

第二，今年普遍投行及基金表現差強人意，投行基金等金融生意亦進入暑期淡季，因此當市場上有稍為賺錢可能的機會時，交易員或基金經理即時加緊參與，甚至加大投放，希望增加回報表現賺錢。以上周五利豐為例，單日沽空的股數比之前四天的成交總數還要多出44%，情況簡直可以用如狼似虎、狼吞虎嚥來形容。

第三，近期成交明顯下跌，交投淡靜下股票的流通量也差了很多，因此很多時候股票未必可以消化突然大增的沽盤或買盤的要求，令股價升跌時，其波幅會變得更大。

筆者的結論是，投資者、交易員以至基金經理對此類新聞消息的反應及股價的評估，往往可能會於首天出現過大的反應。渣打上周二跌完15%後，上周四股價反彈了4%。思捷上周二升完近28%後，第二天股價回吐12%。滙控上月底急跌5.6%後，四天後股價反彈2.6%。上周五利豐跌了19%，且看本周會不會有可觀的反彈出現吧。