恒指目標價券行勢調低

港股業績期已過一半，本報統計，佔恒指近四成市值的成分股已公布業績，或發表盈利預期。觀乎利豐（00494）、國泰（00293）及太古（00019）等業績的「驚嚇」表現，有基金經理指可能稍微下調今年恒指目標價，但若內地減息，或可抵銷對港股部分負面影響。

目前49隻藍籌股中，約有14隻已公布業績，另國壽（02628）及招商局國際（00144）發盈警，合共佔恒指近四成市值。基金業人士指出，業內在業績期前對港股盈利看低一線，然而，上周後期突然湧現利豐、國泰這類「傷心股」，業績遠遜預測的程度可謂嚇窒市場，根據本報就該14隻藍籌業績後統計，券商對5家公司看法轉趨負面。另渣打（02888）則是洗黑錢事件後遭大行調低目標價及評級。

歐美衰不停 企業捱苦

東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，對今年有多隻股份先後發盈警，並不感到意外，因為歐美經濟問題已經持續了五年多時間，「都係一段幾長嘅時間，好多企業都捱緊。」龐寶林說，他們原本給予恒指今年的目標價為22,000點，因應多隻股份先後發出盈利警告，可能會稍為下調恒指今年的目標價，但今年底內地政府將會換屆，相信未來有進一步減息空間，降低企業融資成本，或能抵銷今年多隻盈警股的負面影響。

豐盛金融資產管理董事黃國英表示，藍籌股表現與預期比較好壞參半，但一些遜預期的股份，表現跟市場預測的落差相當鮮明，他舉例利豐、國泰及太古。「差的例子實在太差，給人的印象是（股份）差多過好，所以現在是downgrade（下調預期）多少少！」

他稱假設要平均「落注」，以值博率計亦會選擇「賭向下」，因為即使是業績最令人喜出望外的長實（00001），股價彈力亦不算多，但利豐的情況就有目共睹。利豐上周五公布的業績令市場相當失望，股價大跌超過19%。

廣發資產管理董事甘家驊亦表示，業績勝預期的例子不多，個別股份可能再下調預期，特別是受歐洲問題影響的出口股，仍存在負面因素，有下調預期的空間。

亞洲逾六成企業績劣

瑞信發表報告指，佔近三分之一市值的亞洲股票已公布業績，當中六成二公司的業績較預期出現下調，只有三成八有上調。一眾行業中以房地產較預期突出，防守性行業如公用、電訊及日常消費類反而表現失望。

不過，中資股將接力派發成績表，因佔市值比例大，市場期待能否帶來驚喜。黃國英稱目前趨勢是買內房及內保，前者銷售情況具透明度，但後者較具變數，而內銀料不獲重新評級。甘家驊認為，將視乎內地宏觀政策，如果中央放鬆流動性，對內房及內銀均有幫助。