科網又漲潮 惟恐成傷痛

Facebook（上市代號FB）正走上市程序，如果按其既定定價區間上市，市值將一舉達到全球互聯網公司第三名，僅略低於第二的亞馬遜，跑贏惠普等老牌科技公司，同時拋離谷歌○四年上市時的二百三十億美元估值，成為網股IPO估值最高者。俗語有謂「一人得道，雞犬升天」，如今FB一股得道，科網概念炒起，莫說雞犬升天，有的雞毛也可乘FB東風飛上天。科網又見漲潮，難免令人憶記世紀初的科網大潮，急漲驟退之後，留下市場的慘痛。

科網漲潮是否歷史重演？是今天市場的懸問。回答這個懸問，不妨先看FB路演推介之際，投資專家的態度，典型之處是認同四點建議：一是不要開盤即買；二是使用限價指令；三是只宜少量買進；四是對及早套現獲利勿存顧忌。看這一套投資心法，投資界對FB上市後的取態，明顯以審慎為重，顯示對科網炒新不再一味盲目，因為FB投資輸贏有數計，對其收入及市盈率變動的預測，左右着投資判斷。

FB因為被應用的廣泛，名氣很大、人氣很旺，雖然申上市之初對其質疑頗多，亦捲入了牽涉版權的官司，但FB粉絲的熱情未減。加上FB擁有具名氣的基礎投資者，凸顯打造風險投資神話的成功，很是撩動市場追逐神話的意趣。畢竟互聯網的發展無人能測，一如早年罕有人能預見谷歌神話、FB神話的今天，神話的未來是怎樣的故事，仍然惹人憧憬。

當然，正如市場現今的現實，互聯網的發展亦是不斷興替、重新整合的過程，譬如早期雅虎創辦人打造的神話落幕，引發業內的分化整合，顯示了互聯網風靡世界，難能保有永久的輝煌，在一個以創新為特徵的世紀裏，沒人能保證神話久遠相傳，因而基礎投資者即使打造了FB，都未必戀棧FB。粉絲型投資者，又怎能不理性權衡自身的取向？對市場現實的這種認知，應可減低投資的盲目性，降低科網漲潮被谷至泡沫化的機會。

與互聯網相攜發展的一眾科技企業，比網股更為受到追捧。現時不斷更新換代的手機、平板電腦，推動着互聯網的高速發展，其中領先潮流的生產商，其股價更步步攀高。然而，這個追逐更新更快上網工具的消費熱潮，催谷起更激烈的業內競爭，手機領域的王者地位，幾年間一再更替，與互聯網神話的興替異曲同工，其股價的升勢到一定水平，便有分析員出頭質疑股價合理與否，顯示市場警覺的一面。

總體看來，上個科網泡沫時的投資瘋狂已經不再，儘管當前具價值的安全投資渠道不多，但投資者的風險意識已提高，對科網龍頭也不輕易瞓身盡賭。值得注意的是，每當科網炒作大潮，總有一些影子股、概念股被趁勢連帶炒起。當中，許多買盤不問股份的基本因素，「慕名」而炒的情況十分普遍，因此往往科網炒作退潮之時，影子股、概念股逃生稍慢的股民，便成為受傷最重的一群。