慧眼睇市：農業機械化步入高增長

本年三月中，農業部及財政部印發「2011年農業機械購置補貼實施指導意見」，內地今年農機購置補貼為175億元人民幣，按年增加了20億元人民幣，加上由於現時農村人口持續下滑，中央需加強農業機械行業發展以確保糧食供應問題。由此看來，國家對農業機械化生產扶持力度將不斷加大，未來五年農業機械產業將進入一個高增長時期。

筆者曾於三月頭及三月底時兩次推介第一拖拉機股份（00038），現已到了其目標價，有投資者問及現時還能持有該股份嗎？一拖是內地拖拉機生產龍頭企業，集團產品以農業機械、小型工程機械及柴油發動機為主，當中農業機械大拖拉機市佔率約35%，而拖拉機用柴油發動機市佔率約70%。集團於去年八月及九月分別向母企中國一拖收購洛陽拖拉機研究所51%權益，及對工程機械業務進行重組，以增強對拖拉機研發及完善生產鏈，為保持龍頭位置打下穩定的根基。

在惠農政策推動大前提下，集團去年業績亦獲得明顯增長。截至去年十二月底止，集團營業額及純利錄得按年12.5%及118%，增長至101.32億元人民幣及5.42億元人民幣。

續揸一拖目標12.5元

集團本年首季收入為38億元人民幣，按年升13%，在「十二五」規劃帶動下，相信大中型拖拉機銷售亦保持增長。現價反映今年預計市盈率為十六倍，估值合理，建議持貨投資者持有該股份，目標價上調至12.5元。

筆者沒持有第一拖拉機（00038）