韓股 不妨逢低布局

根據過去數據顯示，南韓大選後翌年的股市表現，有多於五成機會優於MSCI亞太指數（不含日本），但我們相信看韓股走勢，始終要回歸基本因素，走勢也會隨國際股市波動。

我們相信南韓將受惠於中國經濟復甦，明年有關循環性類別的股份，如鋼鐵、造船、科技及重工業等都會相對看好。另外，南韓消費性電子產業競爭力強，中長線仍看好龍頭電子消費商與手機軟體行業。

另外，針對韓圜繼續走強，當地政府有機會出手干預匯市，亦會規定外資購買韓國債券需先扣稅，及設限銀行的韓圜期匯部分，不過當地企業已就短期韓圜上升做好避險準備，因此韓圜上升的衝擊對企業影響不會很大。

從股市走勢看，韓股與美國ISM製造業指數的關聯性很高，由於ISM指數都能維持在50之上，故韓股後市仍可期待；至於韓股的市盈率與其他市場相比亦便宜，建議投資者可逢低布局，以及在周期性調整時投資當地股市，預測韓股有機會上升10至15%，挑戰2,200點。

美國再推出第四輪量寬措施，使資金湧向亞洲，預計韓股也會受惠。我們相信大選對股市的影響有限，預期股市在選舉後會重回基本面 ; 而全球經濟可望在逐步復甦下，帶動南韓出口回暖，有利資金回流當地市場。