大行熱線：中建材增長動力強

德銀發表研究報告，指中國建材（03323）毛利增長幅度將較預期理想，加上集團為內地水泥行業整合的最大得益者，故維持給予目標價18.9元，重申買入的投資評級。

報告指出，在內地加快關閉水泥行業落後產能的情況下，將有助行業地區龍頭企業提升市場集中度，並相信有關的整合過程將會持續。與此同時，今年華東及華中地區的水泥平均售價亦按年上升50%，而中建材作為上述地區最大型水泥企業應可受惠。

德銀引述中建材管理層表示，在行業整合從而令供應減少的情況下，有信心今年餘下時間內地水泥價格能穩步增長。

報告續指，內地工業和信息化部早前曾定下目標，今年內地水泥行業關閉的落後產能達1.33億噸，以及期望在「十二五」規劃期間，鼓勵更多產能進行整合，而中建材冀在今年底前透過購併的方法增加5,000萬噸產能，令整體產能提升至2.5億噸的水平。

總括而言，儘管中建材現價估值與其過往三年的歷史平均水平相若，但考慮到集團今年的盈利增長動力，預計將會是其上市以來最強勁的一年，估值應有重估空間，故該行維持給予目標價18.9港元。