平保壽險擁兩大優勢

平保（02318）壽險業務領先同業，靠的是以下優勢：

1） 捨易取難，注重個人代理渠道：平保較其他同業優勝的核心競爭力在於其完善的營銷員管理和培訓機制。去年個險營銷員人數較○九年底增加36,822人，至453,392人，人均每月首年規模保費由○九年的6,261元（人民幣．下同）提升至7,922元，遠高過太保（02601）的2,863元。

2） 注重長期期繳型壽險保單：一○年平保首年業務當中，首年期繳按年增長45.75%，首年期繳佔首年業務的比例由○九年的42.59%提升至53.04%。一○年規模總保費1,644.48億元，當中續期保費有883.98億元，佔比高達53.75%。

保單繳費期長對保險公司的得益體驗在兩方面。第一，通常一份保單最賺錢是從第七、第八年開始，因此年期愈長，對內含價值的貢獻愈大。第二，續期保費為保險公司提供穩定的現金流，並為總保費增長提供動力，此外，年期長的期繳業務為保險公司提供一個平均承受利率波動的自然機制。

一○年平保壽險首年業務保費收入（FYP）有760.5億元，按年增加17.03%，而首年標準保費（APE）則有439.07億元，按年增長39.81%，APE/FYP比率由○九年的48.33%增加到57.73%，顯示新業務結構轉向期繳型保單，即使是銀保渠道，新業務也是向期繳方向優化，當中銀保首年期繳大增280.52%。

以FYP計算的新業務邊際利潤率（NB/FYP）為20.39%，○九年同期則為18.17%，提升2.22個百分點。

財險業務穩居第二

財險業務是平保另一個賺錢機器，一○年總保費收入按年大增61.2%至625.07億元，於內地財險市場佔有率由○九年的12.9%上升至15.4%，穩居第二位。

保險資產投資是保險公司的重要業務。受惠內地自去年十月進入加息周期，一○年集團淨投資收益按年增加34.35%，帶動淨投資收益率由○九年的3.9%提升至4.2%，但受到滬深300指數下跌12.51%影響，總投資收益按年下跌4.74%至292.72億元，總投資收益率由○九年的6.4%下跌至4.9%。（待續）