名人獲配新股研披露

新股招股時，不時有名人「入飛」的消息催谷招股反應，為了增加透明度及公平性，據悉，港交所（00388）非正式諮詢市場意見，名人或主要投資者（anchor investor）是否需要刊發補充招股文件或通告作出入股披露，甚至是否需要引入禁售期等等，情況與基礎投資者看齊。不過，有投行人士就認為建議會影響機構投資者的靈活性，或會打擊香港新股上市集資的活動。

現時新股的國際配售部分，主要分三類投資者，分別是基礎投資者、主要投資者及一般投資者。

基礎投資者須在招股書列明，並且設有禁售期，並可獲派認購金額等量股份；主要來自名人或大孖沙的主要投資者，不需要在招股書列明入股，亦沒有禁售期，但卻優先獲得分派股份；一般投資者就於最後才會獲派股份，亦不設禁售期，不過，獲分貨數量可能較少，例如近期熱門新股四環（00460），有中資基金認購400萬美元股份，最後只獲派數千股，與首次公開發售（IPO）差不多。

近年新股招股時，不時會傳出名人「入飛」消息，但消息無從證實。此外，一些大孖沙亦會出席新股投資者推介會造勢，催谷反應。

非正式諮詢市場

據悉，港交所今次主要是考慮到主要投資者，不像基礎投資者有所限制，但分貨可能會較其他投資者多是否公平，亦希望增加透明度，減少誤導投資者機會。

今年十月港交所加強監管首次公開招股前投資（即必須在上市180日前或上市申請前28日進行），港交所現正就相關政策事宜在市場展開非正式諮詢。消息指出，非正式諮詢其中有提及主要投資者入股是否需要刊發補充招股文件或通告披露，甚至需要引入禁售期等。

臨場抽飛難處理

不過，有美資投行高層認為有關建議可行性不大，很多具體情況很難界定，例如投資者循配售認購新股，做法是獲分派股份才付款，因此投資者在截止招股前一刻仍可選擇「抽飛」，投行在披露投資者認購後，一旦該投資者其後決定「抽飛」，在實行上似乎難以界定應如何處理。

另外，有中資投行董事總經理表示，有關建議安排或打擊香港新股上市集資活動。