大行熱線：太平洋航運 估值吸引

高盛發表研究報告指，太平洋航運（02343）上周四發布的第三季營運概況提到，乾散貨航運市場復甦較預期為快，重申該行業未來十二個月前景仍然正面，調升太航今年至一二年的收入及盈利預測，並將目標價上調至8.3元，維持「買入」評級。

報告引述太航的最新營運概況指出，乾散貨航運市場的復甦步伐較預期為快，而受惠美元疲弱令小宗乾散貨商品需求向上，加上內地對進口鐵礦石的需求增加，估計近期運費出現的季節性回升可延續至明年初。

高盛指出，太航旗下大、小靈便型乾散貨船今年的總收租日中，96%已獲訂約，明年亦有46%獲訂約，減低了盈利的不確定性。

此外，集團自公布中期業績以來，長期租賃貨船增加3艘，高盛預期，該公司將進一步擴大貨船隊伍，令明年大靈便型乾散貨船的收租日數增至5,600日，是太航股價向上的催化劑之一。

高盛認為，現時市場對乾散貨運費的前景過於悲觀，並指集團旗下小靈便型乾散貨船明年的訂約情況，反映該公司對運費前景感到樂觀，跟該行看好明年乾散貨運市場的立場一致，因而將太航今年至一二年三個年度的收入預測，各上調1%，同時將該三個年度的盈利預測調升4至13.2%不等。

報告提到，太航現價相當於一○年預測企業價值對船隊價值比率1.31倍，較1.41倍的平均值為低，估值仍然吸引，將目標價由7.7元上調至8.3元，同時維持「買入」評級。